中泰期货-铝品种周度报告：强back和强政策预期共同支撑，铝价短期震荡-230710

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（以下内容从中泰期货《铝品种周度报告：强back和强政策预期共同支撑 铝价短期震荡》研报附件原文摘录）
　　宏观方面：市场较为平静，等待政策指引。近半月，7月6日总理经济形势专家座谈会再提“及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施”，多部门建立民企、外资、制造业常态化沟通交流机制。海外方面，美联储7月重启加息预期升温，长期高利率的预测支持美元。美联储周三发布的6月会议记录显示，决策者一致同意保持利率不变，以留出时间评估是否需要进一步加息，但绝大多数决策者预计最终需要进一步收紧政策。 　　一周市场回顾：本周沪铝高升水崩盘式回落，期价跟随下跌。主要原因是铝锭供应量增加，无锡库存持续增加，现货供应过剩预期太过强劲，加剧出货者出货压力，纷纷调价出货，其次主力支撑力度减少，市场流动性充裕。现货方面，本周升水整体呈快速回落，华东对当月升水自270元/吨高位降至平水状态，华南升水也大幅回落，至周四周五，现货表现企稳，报价贴水自50元/吨高位降至贴水20左右，巩义市场补货需求有所增加，贴水缩窄。 　　铝逻辑及策略建议：交割前后强Back支撑作用仍在，短期库存增量有限，预计价格偏弱震荡；中远期受云南复产、消费偏弱影响，库存增量预期较高，建议逢高做空。 　　氧化铝逻辑及策略：云南复产仍在提振西南价格，北方市场表现平稳，生产出现压产状况，不排除进一步减产，预计近期氧化铝因现货成交上涨，期价运行偏强。 　　风险提示：重大刺激政策出台。