方正中期期货-铜期货日报-210608

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摘要：【行情复盘】今日铜价继续偏弱震荡，沪铜2107合约收于71420元/吨，下跌0.36%，资金流出超5亿元，期货品种中排名首位，LME三个月期铜维持在9900美元/吨上方。

【重要资讯】宏观方面，美国5月新增非农就业数据不及预期，美财长耶伦称加息实际上对美国社会有利，再度释放政策收紧预期，今年前5个月我国进出口同比增长28.2%。

供给方面，铜精矿TC价格报36.12美元/吨，环比增加0.42美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举焦灼，候选者对矿业的不同态度或对铜价产生较大影响，全球最大铜矿Escondida劳资双方启动薪资谈判，中国5月未锻铜及铜材进口量连续第二个月下降，至445,725吨，降幅8%，6月海关新政策出炉，针对进口再生铜等原料商品，海关总署必须要实施检验，进口再生铜将更严格。

需求方面，国网下单量环比走弱，在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。

线缆行业畏高情绪不减，仍以观望为主，71000元/吨的位置仍难达到铜线缆终端行业实际心理消费的价格区间，南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，下游或长期处于淡季。

库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。

【交易策略】美国5月非农就业数据不及预期，一定程度上缓和了短期美联储缩减购债规模的预期，但美联储三季度收紧仍是大概率事件，铜矿市场紧张继续缓解，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，国内广东的疫情对下游也产生一定影响，马来西亚的疫情以及海关再生铜进口严格检验将对废铜供给产生影响，对精铜消费有一定支撑，复盘上半年铜价可以发现，市场对预期的定价明显提前，在明确供给恢复和货币收紧已经是大概率事件的前提下，铜价将持续承压，资金流出明显，建议以逢高做空为主，69000元/吨附近有一定支撑。