迈科期货-黑色金属行业报告-210604

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需求阶段性见顶，前期跌价驱动更多来自消费从建筑业看，基建投资维稳，前期国内最强的部门房地产行业在上半年逐步见到拐点，中旬关注5月份地产投资增速是否见顶，制造业投资仍处于缓慢回升阶段。

4月份地产数据基本确认螺纹潜在增速见顶，同时6月份逐步进入建材消费淡季，板材方面5月份钢厂新订单超预期转弱，价格的下跌不仅仅是调控导致，更多是需求的全面转弱。

供给预期摇摆不定，下半年重点关注制造业保供政策下全年压粗钢产量的预期转弱，若仅仅是下半年粗钢产量不增则全年粗钢缺口不明显，后续继续跟踪压粗钢政策细则。

需求角度下半年仍然存在向上的驱动，建议重点关注制造业投资的回升以及工业企业库存周期。

策略及建议：本月或维持筑底行情，短线区间操作为主。

下半年看好制造业需求保持相对乐观，建议多配远月热卷。