上海证券-转债周报：关注“顺周期”转债配置机会-230710

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（以下内容从上海证券《转债周报：关注“顺周期”转债配置机会》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格：从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、基础化工处于持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、汽车、电子、机械、计算机等预测景气度占优。 　　转债一级市场分析：上周（2023年7月3日-2023年7月7日）发布发行结果公告的转债共三支，东亚转债的发行规模最大，为6.9亿元。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有39家，行业主要基础化工、机械、电子等15个行业。单支转债发行规模最大为晶澳科技（89.60亿元），最小为南京聚隆（2.19亿元）。 　　转债二级市场分析：权益指数下行，转债指数小幅回升。分行业看，28个行业转债中有19个行业上涨，房地产与消费者服务转债涨幅明显。可转债周涨幅前十个券主要分布在有色金属、机械及汽车等行业，周跌幅前十个券主要集中在计算机、汽车、家电等行业。目前已公告赎回的可转债有三花转债、贝斯转债、一品转债和城市转债。市场已有3支可转债已触发回售条款，另有2支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共18支，其中8支修正触发进度已经达到或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　美联储7月加息概率大增。美联储6月货币政策会议纪要显示，18名与会者中16人预计今年至少加息一次，12人预计会加息两次或更多。6月ADP就业人数增加49.7万人，远高于预期的22.5万人。随后美国劳工部数据显示，新增非农就业人数20.9万，失业率降至3.6%，平均时薪同比增长4.4%。经济活动并未像美联储官员预期的那样放缓，7月加息概率大增。据CME“美联储观察”数据显示，美联储7月加息25个基点的概率为91.8%。国内方面，服务贸易总体保持增长态势，旅行服务明显恢复。我国服务进出口总额2.6万亿元，同比增长10.2%，服务贸易逆差4091亿元。其中，旅行服务进出口是增长最快的服务贸易领域。交通运输经济保持恢复发展态势，主要指标延续较快增长。我国1—5月，完成营业性货运量212.4亿吨，同比增长7.4%；营业性客运量同比增长57.0%；港口货物吞吐量同比增长7.9%；交通固定资产投资1.4万亿元。货币政策方面，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年7月7日央行开展了7天20亿元逆回购操作。资金流方面，截至2023年7月7日，本周北向资金累计净卖出91.6亿元。转债配置上，结合市场风格特征，建议关注几条主线：一是“顺周期”板块叠加“双低”板块转债标的；二是世界人工智能大会相关的AI、机器人、自动驾驶相关转债标的；三是消费、医药中高景气度细分方向。7月可转债组合建议关注如下：鹰19转债、无锡转债、杭银转债、大秦转债、友发转债、永安转债、京源转债、正海转债、凯中转债、普利转债。 　　风险提示 　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险