光大证券-海外新能源汽车行业观察：欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%-210609

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欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆，同比+283%，环比+10%，渗透率为8%，纯电动注册量为10.9万辆，同比+274%，环比+12%，渗透率为5%，占新能源车比重为57%。

欧洲七国：新能源车市场环比恢复增长，5月注册量同比+299%/环比+13%欧洲七国5月注册量为14.2万辆，同比+299%，环比+13%，渗透率为18%。

纯电动注册量为7.1万辆，同比+282%，环比+16%，渗透率为9%，占新能源车比重为50%。

（1）欧洲七国注册量环比恢复增长（4月份环比-24%）。

英国5月注册量为2.3万辆，同比+607%，环比+23%。

德国5月注册量为5.4万辆，同比+338%，环比+6%；法国5月注册量为2.4万辆，同比+240%，环比+17%；挪威5月注册量为1.2万辆，同比+123%，环比+11%；瑞典5月注册量为1.0万辆，同比+177%，环比+1%；西班牙5月注册量为0.7万辆，同比+457%，环比+35%；意大利5月注册量为1.3万辆，同比+329%，环比+17%。

除瑞典渗透率环比-4pct，其余国家渗透率实现1pct-3pct的增长。

（2）从注册量增速来看：西班牙环比增速最高（+35%），英国同比增速最高（+607%），均因疫情原因。

西班牙环比增速高是因为5月中旬解除国家紧急状态，英国同比增速高是因为去年5月份政府封城导致的低基数。

（3）从注册量结构来看：欧洲七国纯电环比增速高于插混，主要得益于欧洲车企纯电车型矩阵的不断丰富。

5月欧洲七国纯电注册量环比+16%，插混注册量环比+9%；在德国表现尤为明显，5月德国纯电注册量环比+12%，插混注册量环比+1%。

2021年以来，以大众ID.4为代表的全新电动平台车型陆续上市，注册量逐月攀升。

除大众之外，沃尔沃计划到2030年仅出售电动车，首台纯电轿跑SUVC40预计在2022年上市；宝马在今年3月披露“三步走”规划，到2030年，纯电动车型将至少占全球总注册量的50%；奔驰在今年4月推出三款纯电车型，分别为首款大型轿车EQS、紧凑型纯电SUVEQA和7座纯电SUVEQB。

美国：5月注册量为4.9万辆，同比+243%，环比+5%美国5月注册量为4.9万辆，同比+243%，环比+5%，渗透率为3%，较上年5月+2pct。

纯电动注册量为3.8万辆，同比+261%，环比+5%，渗透率为2%，占新能源车比重为77%。

拜登当选之后，美国政府持续推动电动汽车产业的发展，推出了总额1740亿美元的电动汽车激励计划，政策刺激已有初步体现。

与此同时，在特斯拉与通用汽车之后，福特汽车也加入到美国电动汽车市场的激烈竞争当中。

车型丰富+产品力提升，将进一步加速美国电动汽车市场的发展。

投资建议：在海外新能源市场持续景气的情况下，建议关注已进入海外车企供应链的企业。

关注：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、嘉元科技、天赐材料、孚能科技、国轩高科、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。

汽车及汽车零部件方面：乘用车板块关注比亚迪、吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车和特斯拉;零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。

风险提示：海外新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险。