华西证券-金卡智能-300349-业绩持续超预期，燃气水务双轮驱动-230710

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（以下内容从华西证券《业绩持续超预期，燃气水务双轮驱动》研报附件原文摘录）
　　金卡智能(300349) 　　事件概述 　　公司发布半年度业绩预告，预计归母净利润 1.96-2.19 亿元，同比增长 70-90%，预计扣非归母净利润 1.76-1.89 亿元，同比增长 27-37%。 　　分析判断: 　　燃气&水务双轮驱动， 降本增效， 业绩持续超市场预期 　　报告期内，受益于数字中国建设，公司“数字燃气和数字水务”双轮驱动，依托计量数字化解决方案能力，积极发挥头部的品牌及渠道优势，推动业绩增长；同时公司积极开展降本增效，在成本费用控制上取得显著成效，促使公司归母净利润实现同比增长。 　　物联网解决方案布局数字燃气、数字水务两大应用场景，未来将向氢能计量和过程计量拓展 　　数字燃气为业务可持续增长提供新的引擎， 数字水务业务发展呈蓬勃态势。 根据公司年报， 公司已与超过500家客户达成业务合作关系； 同时公司积极践行数字化应用，为多家企业搭建数字水务综合化管理平台。布局氢能计量与过程计量， 发展空间巨大。 根据 Maximize 报告，国内质量流量计市场高度集中，海外厂商市场份额超过 80%，公司国产替代空间大；氢能计量巨大发展空间，催生质量流量计增量需求， 公司自主研发了TBQM 型气体涡轮流量计、 TUS 型气体超声流量计、 T3RM 型三转子腰轮流量计等普遍适用于氢能计量场景的产品， 有望成为公司未来重要增长点。 　　破除传统表计类公司定位，公司立足燃气表计量行业，逐步打造四大平台 　　精益制造平台+计量技术平台+物联网连接平台+软件云平台，“高端计量+无线连接+工业软件” 对标全球计量龙头艾默生：公司依托高端计量技术、物联网控制器、 IOT 平台端到端优势，横向拓展不同计量应用领域，对标全球计量龙头公司艾默生，估值具备溢价空间。 　　投资建议 　　公司作为计量行业龙头公司,持续看好公司数字计量业务发展， 维持盈利预测， 预计 2023-2025 年营收分别为31.77/36.93/42.85 亿元。预计每股收益分别为 0.81/0.98/1.19 元，对应 2023 年 7 月 10 日 13.53 元/股收盘价， PE 分别为 16.7/13.8/11.4 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　老旧小区改造及燃气下乡政策影响、燃气表和流量计业务发展不及预期、水务或燃气公司等物联网技术渗透不及预期、系统性风险。