东方证券-游戏行业驱动力系列之：AI驱动生产力变革2-游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围-230710

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（以下内容从东方证券《游戏行业驱动力系列之：AI驱动生产力变革2-游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　游戏公司痛点：3D美术生成能力。年初红杉资本认为3D美术AIGC或要到2030年才能全行业成熟。这也标志着UGC端编辑器的高度应用，或PGC端千人千面的游戏真正成为可能。然而GPT进入眼帘以来，产业正加速快跑，好用的3DAIGC工具也将更快出现，将在更高维度释放游戏行业的创意。而今年因为数据要素局限性，主要3D突破围绕在NPCAI技术层面。 　　3D大模型瓶颈：3D数据资产。大模型三大要素为：算法、算力、数据，而在3D生成式能力发展的瓶颈在于“标准化质量的3D数据”。数据体量要求，和现存开源售卖数据量级存在极大的鸿沟：现存开源美术素材库主要以2D美术素材为主，3D美术素材极少。模型需求量是以十亿为单位，而外源单体数据库体量则是以千或万为单位。因此导致现阶段OpenAI模型Shap-E可用性差：像素风、品类局限性大、只能理解单一关键词（prompt）。归根结底原因：数据量不够，Shap-E的训练量级太小。因此模型大厂持续在整合3D数据资产：例如微软多次收购游戏公司，其中包括MMORPG顶流大厂动视暴雪。 　　3D美术资产生产成本极高：美术开发占游戏研发成本的大头。AI化管线本质上就是要在程序化生产这条主线下，引入一些AI技术手段，从而实现一些传统方案无法做到的效果。虽然今年3D生成技术突破的垂类集中在虚拟人，但随着未来2-3年，大模型厂商对3D模型数据语料持续积累，具备全域3D空间生成的底层工具有望出现，更进一步的玩法和商业模型也可能随之诞生。 　　关注重点：1.Q2业绩分化；2.AI应用落地进展。流水：Q2来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康、神州泰岳因新游戏上线等原因，获得不错的Q2环比流水增长基础。H2还有网易，吉比特，巨人网络，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：我们建议关注积极布局AIGC技术的公司。1）关注NPCAI：紫天科技海外AI小游戏、网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》NPC中加入GPT、盛天网络带带电竞加入AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIBOT：腾讯、网易、电魂网络3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、游族网络、掌趣科技。 　　投资建议与投资标的 　　我们看好AI为游戏行业带来的效率提升、创新玩法以及新商业模式的诞生。这三者与游戏产业的结合将是渐进式推进的。建议关注，神州泰岳、网易、腾讯控股、名臣健康、恺英网络、完美世界、昆仑万维、三七互娱、吉比特、巨人网络、星辉娱乐、汤姆猫、中手游、游族网络、电魂网络、紫天科技、宝通科技、姚记科技、冰川网络、世纪华通、盛天网络、掌趣科技。 　　风险提示 　　AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险