中原证券-行业周观点：2023年第二十四期：7月3日-7月7日-230709

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（以下内容从中原证券《行业周观点：2023年第二十四期：7月3日-7月7日》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　近期重点关注行业：光伏、电力及公用事业。 　　食品饮料 　　本期，食品饮料板块微幅下跌-0.05%，板块处于震荡时期。同期，上证A股上涨0.16%，科创板下跌-1.1%。2023年3月以来，食品饮料板块持续调整，在消费各子项中，板块的市场相对较弱。而上市公司一季度的业绩指标较好，基本面与市场表现形成反差，预计三季度市场对于板块超跌将给予纠偏。 　　下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到进一步优化增强。自2023年3月以来，食品饮料板块已连续下跌三个月，我们认为板块的此轮调整接近尾声，板块估值降至较低水平，建议合理配置食品饮料。 　　风险提示：居民就业和收入进一步恶化，对消费的负面影响持续深化；资金轮转较快，热点分散，加大了板块的市场波动。 　　证券 　　本期券商指数延续了上周的短线反弹趋势，小幅震荡走高。短周期内，券商指数有望在低位维持区间震荡，板块内将以结构性行情的方式轮动修复。 　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 　　光伏 　　本期光伏行业下跌4.38%，大幅跑输沪深300指数。光伏板块周成交额1327.81亿元，环比缩量。板块个股跌多涨少，市场情绪低迷。目前硅料价格有企稳态势，产业链成本后续有望平稳。今年以来TOPCon电池产业化趋势非常明显，进而带动产业链相关需求提升。光伏板块估值处于历史低位，建议投资者关注TOPCon电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 　　风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 　　传媒 　　近期传媒板块出现调整，AI相关板块跌幅较大。近期各细分领域的市场数据呈现出一定的好转，一方面是由于2022年同期的市场基数处于低点，另一方面也是受游戏产品上线进展恢复正常、影视内容数量增加、广告投放略有回升等因素的带动。暑期已至，我们观察到包括游戏、电影等文娱内容的供给开始增加，有望迎来文化娱乐消费旺季。 　　电力及公用事业 　　本期电力及公用事业指数上涨0.61%，同期沪深300指数下跌0.44%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：供热或其他（4.18%）、其他发电（1.36%）、电网（1.15%）、火电（0.98%）、环保及水务（0.29%）、燃气（0.13%）、水电（-0.44%）。 　　1-5月电力供需数据显示国内经济持续回升向好。水电受季节性来水情况影响，整体出力同比有所下滑，随着雨季汛期到来，及厄尔尼诺现象的发生，预计水电发电量会有所回升。煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益；上游硅料及硅片价格的持续回落，有利于下游新能源发电运营商提升投资规模。根据国家统计局数据，1-5月份，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长45.9%。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 　　风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。