中信期货-化工策略日报：能源跌后反弹，化工有所跟随-211130

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板块逻辑：动力煤期货跌后反弹，坑口煤价维持稳定，原油跌后反弹，化工估值支撑仍存；近期化工供需面现实和预期仍分化：煤化工弱现实强预期，且利好预期兑现中，支撑渐增；而烯烃现实矛盾不大，但近期补库意向减弱，短期再次承压；聚酯产业链流通库存不高，现实端压力不大，且低估值状态维持，能源引导偏强。

整体化工略有分化，但整体压力不大，继续关注能源波动的影响。

甲醇：供需边际支撑，甲醇跌后反弹尿素：反弹后需求转弱，尿素涨势趋缓乙二醇：午盘增仓打压，期货跌幅扩大PTA：原油价格暴跌，拖累PTA期货短纤：原料价格下行，拖累短纤期货PP：现实供需支撑不足，弱预期持续主导下行塑料：强现实支撑暂存，但弱预期下跌风险未消苯乙烯：强现实可能延长，弱预期难真正逆转PVC：去库再度遇阻，短期偏弱震荡单边策略：单边趋势性不强，短期仍谨慎反弹05合约对冲策略：逢低多V、甲醇或L空PP，多短纤空PTA风险因素：能源继续大幅回落，需求预期再悲观。