民生证券-零售周观点：锦波生物即将登陆北交所，曼卡龙顺利完成定增募资-230709

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（以下内容从民生证券《零售周观点：锦波生物即将登陆北交所，曼卡龙顺利完成定增募资》研报附件原文摘录）
　　医美：锦波生物即将登陆北交所，创新引领重组人源化胶原蛋白智造。锦波生物发行股票预计发行日期为7月10日，初始发行股票数量为500万股（未考虑超额配售选择权的情况），每股发行价格为49元/股，发行金额为2.45亿元，行使超额配售选择权前发行后总股本为6733.6万股，以发行价格49元/股计算，发行后总市值为32.99亿元。募投资金拟用于重组胶原蛋白项目建设，竞争优势有望持续提升。本次发行新股的募集资金扣除发行费用后，拟投资于以下项目： 　　①重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目（项目总投资2.32亿元、募集资金投入额2.00亿元）；②品牌建设及市场推广项目（总投资1.50亿元）； 　　③补充流动资金（总投资1.20亿元）。立足两大领域研发创新，重组人源化胶原蛋白领军企业。公司成功研发的重组III型人源化胶原蛋白于2021年6月获国家药品监督管理局批准上市，是目前唯一注射级别的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白生物医用材料，在重组人源化胶原蛋白领域处于国际技术领先地位。营业收入与归母净利润增速较快，重组人源化胶原蛋白收入占比提升。2022年，重组人源胶原蛋白业务营业收入为3.34亿元，收入占比提升至85.60%，同比+15.79pct。人员+研发+产品端发展布局深入，共同构筑核心竞争力。①人员端：创始人具备丰富相关领域专业知识，持续赋能产品设计创新。②研发端：以自主研发为主，同时结合产学研合作研发，拥有多个研究平台。③产品端：在国内重组胶原蛋白研发及产业化领域处于领先地位，在抗病毒细分领域具有竞争力；积极研发储备产品，拓宽新材料应用场景。 　　珠宝：曼卡龙定增募资净额6.81亿元，“618”全渠道GMV同比增长100%。 　　7月8日，曼卡龙发布增发公告，公司发行5716.89万股，每股12.08元，募集资金净额为约人民币6.81亿元。本次最终确定18名投资者获得配售。专注提供日常佩戴的时尚珠宝品牌，持续推进数字化经营管理转型。①数字化管理经营：公司建立组织数字化平台以实现精前台+强中台+快速反应后台模式，推进基于阿里云架构的核心数据业务中台建设；数字藏品平台M-SPACE于2022年上线。 　　②产品品牌矩阵：注重年轻消费群体，品牌定位轻奢时尚，通过数字化产品为引擎，缩短新品研发、测试与推广的周期；完成了培育钻石品牌慕璨的品牌孵化，22年8月在天猫旗舰店上架。③募投项目：拟募资用于投资建设“曼卡龙@Z概念店”、全渠道珠宝一体化综合平台建设项目、“慕璨”品牌及创意推广项目，加速公司由区域性品牌向全国性品牌迈进，重点推进“Z世代”产品线的发展。“618”全渠道GMV实现高速增长，排名领先。截至6月20日23:59，公司“618”全渠道GMV同比+100%。①天猫：官旗销售额同比+82%，位列天猫珠宝类目第三，曼卡龙凤华系列GMV同比+493%；②京东：官旗销售额同比增长4328%，位列黄金类目第九；③快手：官方旗舰店位列珠宝类目第六。 　　投资建议：①电商零售板块，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。②黄金珠宝板块，推荐潮宏基、周大生、老凤祥、菜百股份、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份、美丽田园。④美妆板块，关注底部区域机会，推荐珀莱雅、华熙生物、水羊股份、巨子生物、科思股份、上海家化、福瑞达、青松股份、嘉亨家化；建议关注丸美股份。 　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。