千海金研究所-大豆市场简报-230707

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（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美大豆企稳反弹，涨幅2.91%，最终报收于1342美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力强势上涨，涨幅2.51%，收报5112元/吨。本周内外盘大豆期价双双走高。总体上，USDA种植面积和季度库存报告利多推动美豆上涨，报告显示美豆种植面积大幅调低令得市场颇感意外。后市来看，近期美国大豆种植区出现干旱，叠加美豆优良率创下历年最差下滑，给予了市场天气炒作的窗口，我们预计美豆有望继续上涨。 　　海外方面，美国农业部此前公布的种植面积报告和季度库存报告显示，本年度美国大豆种植面积为8350.5万英亩，远低于预期的8767.3万英亩种植意向报告预测为8750.5万英亩。美国旧作大豆库存总量7.96亿蒲式耳，同比减少18%。其中：农场库存量为3.23亿薄式耳，同比减少3%；非农场库存量为4.73亿薄式耳，同比减少26%。大豆消费量8.91亿薄式耳，同比下降8%。目前来看，6月美豆种植面积大幅下调出乎市场意料，推动了美豆价格走高。考虑到7月平衡表将采用新的种植面积，那么大豆产量必然大幅下滑，平衡表将趋紧调整，美豆价格重心或将进一步上移。那么在美豆种植面积减少的情况下，单产将更受市场关注。根据NOAA预测，第三季度美豆五大湖附近明尼苏达州东北部、威斯康星州部分产区、密歇根州大部分产区可能面临高温干旱的天气，偏干的天气或导致这些地区的美豆优良率下滑。目前美豆优良率开局已经创下1988年以来新低，不排除未来在尼尔尼诺现象加持下，美豆优良率有进一步走低的倾向。综上，我们认为按照目前情势，尼尔尼诺条件已形成，美豆优良率势必受到影响。那么天气炒作空间将得到进一步释放，后市美豆或有望继续震荡上攻。 　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，123家油厂大豆实际压榨量为208.13万吨，开机率60.15%；较预估低11.2万吨目前大豆库存447.22万吨，较上周减少12.82万吨，减2.79%。总体上上周油厂压榨量超过200万吨，为今年以来单周最高压榨量，导致大豆库存阶段性下降，油厂仍有累库动力。综上，油厂压榨量维持高位，令库存处于历史低位。故认为短期内油厂累库趋势将持续，大豆期价料继续高位运行。综上所述，在种植面积大幅萎缩后，2023/24年度美豆供需格局或将从偏宽松转向偏收紧，故下半年美豆波动重心从倾向下移转为区间横盘移动我们同样认为，美豆平衡表转向紧平衡，这将给予豆价一定上涨动力。国内豆价则受益于需求强劲有望保持坚挺。