国盛证券-长盛轴承-300718-2023H1业绩超预期，产业结构优化逻辑兑现-230706

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（以下内容从国盛证券《2023H1业绩超预期，产业结构优化逻辑兑现》研报附件原文摘录）
　　长盛轴承(300718) 　　事件:公司发布 2023 年半年报业绩预告， 2023 年上半年公司预计实现归母净利润 1.10~1.30 亿元，同比增长 42%~67%；预计实现扣非归母净利润0.98~1.16 亿元，同比增长 61%~90%。 　　产品结构不断优化，盈利能力正快速修复。 公司 2023H1 预计实现归母净利润 1.10~1.30 亿元，同比增长 42%~67%。 业绩大幅增长主要由于 2023H1公司产品结构进一步改善，高毛利率汽车产品占比提升；同时铜、钢等主要原材料下降并保持稳定，下游调价机制顺利实施。此外，汇率变动使得公司取得了一定汇兑收益。我们认为，公司汽车自润滑轴承是高附加值业务，并且具有广阔的国产替代空间， 该业务放量将带来利润与估值的双重弹性。 　　“以滑替滚”顺利推进，风电轴承业务值得期待。 公司 2022 年定增募投了“新建年产 14,000 套风力发电自润滑轴承项目”，表明公司对风电轴承“滑替滚”趋势信心充足。公司自润滑轴承采用定制高分子材料，摩擦系数低、免加油免维护，相比其他滑动轴承方案更加适合风电主轴、齿轮箱等工作环境。 公司已于 2022 年年底获得风电主齿轮箱滑动轴承订单，风电业务放量值得期待。 　　布局丝杠产能，有望打开机器人等新市场。 公司 2022 年定增项目包括“滚珠丝杠 3 万套项目” ，目前正在顺利建设当中。项目建成后，公司将获得 3万套滚珠丝杠的生产能力。滚珠丝杠是精密线性传动的核心部件之一，广泛用于汽车、机床、航空航天等制造业中，同时特斯拉人形机器人也采用了丝杠传动的方案，机器人将带为丝杠带来广阔的增量市场。公司布局滚珠丝杠产能，一方面为公司扩大汽车市场份额提供保障，另一方面有望以此切入机器人市场，打开想象空间。 　　盈 利 预 测 与 投 资 建 议 。 我 们 预 计 公 司 2023-2025 年 营 业 收 入 为12.63/15.65/20.01 亿元，归母净利润为 2.22/2.78/3.62 亿元，当前市值对应 PE 为 29.5/23.5/18.1X。公司是国内自润滑轴承龙头， 有望打开风电、机器人增量市场，具备利润与估值的向上弹性，维持“买入”评级。 　　风险提示： 宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险