国元期货-黑色半年报：强预期弱现实，钢价预计先扬后抑-230706

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（以下内容从国元期货《黑色半年报：强预期弱现实 钢价预计先扬后抑》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　宏观方面，疫情政策放开带来的经济复苏趋势已基本走完，经济在改善后又面临一些压力。基建投资增速有所放缓，地产资金依旧偏紧，终端需求暂无亮点。 　　供应端，在原料端让利的情况下，钢厂盈利好转。目前看，经济发展承压，钢厂在低库存快周转下利润尚可，下半年放开粗钢平控政策也是大概率事件。若无行政性限产，下半年铁水产量难有大幅减量，供应宽松下，钢价重心下移，维持出口优势。 　　需求端，上半年国内需求疲软下，出口表现亮眼。房地产新开工及施工面积延续下降，制造业及基建支撑刚需。钢材出口同比大幅增加，1-5月累计钢材出口3637万吨，同比增加40.37%。 　　成本端，若无平控限制，炉料预计较成材表现偏强。钢厂原材料库存处于近五年低位，钢材补库下，对原材料刚需仍存。 　　操作建议，预计钢价下半年重心下移，螺纹2310合约上方压力位在4400元/吨，热卷2310合约上方压力位在4500元/吨。