亿渡数据-北交所个股研究系列报告：橡塑材料及制品生产企业研究-230707

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（以下内容从亿渡数据《北交所个股研究系列报告：橡塑材料及制品生产企业研究》研报附件原文摘录）
　　华密新材(836247) 　　河北华密新材科技股份有限公司（简称华密新材）成立于1998年6月23日，2016年3月17日在新三板挂牌，2022年12月23日北交所上市。 　　公司是一家专业从事橡塑材料及其制品研发、生产与销售的高新技术企业，主导产品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品。公司收入主要由橡塑材料贡献，2019年至2022年收入占比约为70%。近三年公司橡塑材料毛利率呈下降趋势，从2020年的27.47%降至2022年的18.75%。2019年至2022年公司橡塑制品平均毛利率为48.32%。 　　公司橡塑材料及其制品的销售主要采用直销模式，主要客户群体为汽车、高铁、航空航天、工程机械、石油机械等行业的整机设备制造客户或零部件配套企业。2020年至2022年公司前五大客户销售收入占比分别为21.01%、18.32%和19.21%。 　　公司橡塑材料以橡胶混炼胶为主，主要包括丁腈橡胶系列、氟橡胶系列、氢化丁腈系列等特种橡胶混炼胶，及三元乙丙橡胶系列、天然橡胶系列等通用橡胶混炼胶，材料广泛应用于汽车、高铁、工程机械、石油机械、航空航天等相关领域。 　　依据功能划分，公司橡塑制品主要分为减震类和密封类零部件。在制造业领域，橡胶类减震、密封零部件作为一类重要的工业元件，已被广泛运用于各类机械、汽车、铁路机车、水上运输工具、飞机及其他航空器、建筑工程等。 　　受新冠疫情、原材料价格上涨、宏观经济下滑等多种因素不利影响，公司盈利水平有所下降。2022年公司营业收入下降7.57%。公司净利润连续2年下降，2021年下降7.43%，2022年下降3.55%。 　　近三年公司毛利率和净利率呈持续下降趋势，2022年公司毛利率为28.02%，较2020年下降了5.73个百分点。2022年公司净利率为12.71%，较2020年下降2.96个百分点。 　　2020年至2022年公司期间费用率相对稳定，2022年公司期间费用率为14.88%，较2021年下降了0.45个百分点，较2020年上升了0.14个百分点。 　　持续大量的研发投入是公司实现盈利、形成核心竞争优势的关键，2018年至2022年平均研发费用为1,574.17万元，平均研发费用率为5.23%。公司研发项目包括橡胶轴承、夹布橡胶砼活塞、航空用复合材料卡箍、山推减震器系列产品、高弹性缓冲器系列产品、增强耐磨PEEK性能的研究、耐高温及耐烧蚀特种硅胶材料、阻燃改性PA材料、国产化高性能聚醚酰亚胺材料及制品。截至2022年12月31日，公司拥有授权专利29项，其中授权发明专利4件。 　　从公司的资产周转情况来看，2018年至2022年的平均存货周转天数为89.68天，2018年至2022年的平均应收账款周转天数为95.2天，公司资产周转在合理范围。 　　从公司的现金流情况来看，公司经营活动产生的现金流量净额总体上较高，2018年至2022年平均水平为3,011.79万元。公司收现比不高，但2018年至2022年收现比逐渐上升，得到改善。