亿渡数据-北交所个股研究系列报告：滤清器供应商研究-230706

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（以下内容从亿渡数据《北交所个股研究系列报告：滤清器供应商研究》研报附件原文摘录）
　　华原股份(838837) 　　华原股份成立于2001年，2023年挂牌新三板，2023年在北交所上市。 　　公司主要从事车用、非道路移动机械用滤清器和工业用过滤设备的研发、制造和销售，主要产品包括机油滤清器、柴油滤清器、空气滤清器三大类，以及燃气滤清器、液压过滤器、工业用过滤器等其他过滤产品。其中，柴油滤清器的销售占比最大，2020-2022年，其销售占比均大于40%。 　　公司销售以内销和直销为主，国内整车配套市场、原装配件后市场是公司主要的利润来源，2020-2022年，内销和直销收入均占主营业务收入超过90%。 　　公司的前五大客户较为稳定，存在单一的大客户玉柴集团，其他大客户主要是东风汽车、三一集团、上汽红岩等。 　　滤清器通过滤纸过滤杂质、气体，是内燃机发动机的重要零部件之一。其作为易耗损件，通常随发动机或整车出厂，或者在车辆、发动机维修保养时更换。 　　公司的主要产品包括柴油滤清器、机油滤清器、空气滤清器三大类，以及燃气滤清器、液压过滤器、工业用过滤器等其他过滤产品 　　2018-2021年，公司营业收入一直保持增长，复合增长率为14.04%。但2022年的营业收入为5.05亿元，同比下降了1.89%，主要是2022年受国内疫情形势反复，市场需求下滑、国际环境复杂等多重因素影响，造成同比销售下降。2018-2022年，公司净利润波动较大，2019年净利润同比下降了49.04%，2022年净利润同比下降了11.22%。 　　公司毛利率总体呈波动下降趋势，影响公司盈利能力。2022年毛利率为23.77%，较2018年下滑了6.2个百分点，主要是受运输费转入成本核算、原材料价格上涨、客户年度价格调整惯例等因素影响所致。2018-2022年，公司各年净利率均低于9%，处于较低水平，2019年净利率甚至跌至3.77%，较2018年下滑了4.1个百分点。