亿渡数据-北交所个股研究系列报告：换热器及换热系统企业研究-230706

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（以下内容从亿渡数据《北交所个股研究系列报告：换热器及换热系统企业研究》研报附件原文摘录）
　　方盛股份(832662) 　　1.1主营业务方盛股份是一家专业从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业 　　无锡方盛换热器股份有限公司成立于2007年，2015年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。方盛股份是一家专业从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。 　　公司采取直接销售的模式进行销售，通过与客户直接接洽开展销售活动。公司客户主要包括整机制造商和系统集成商。在风力发电领域，主要客户为高澜股份、川润股份、维谛技术、金风科技；在空压机领域，主要客户为阿特拉斯·科普柯、日立、伯格等；在工程机械领域，主要客户为H-EParts、龙工、威克诺森；在轨道交通领域，主要客户为庞巴迪、Apollo。 　　1.3财务情况近年来，公司营业收入及净利润持续增长，公司的成长性较好；毛利率近三年略有下滑 　　2018-2022年，公司营业收入及净利润持续增长，营业收入平均增长率为22.02%，净利润平均增长率为42.59%。2023年一季度，公司继续保持增长，营收同比增长16.56%，净利润同比增长93.43%。整体来看，公司成长性较好。盈利能力方面，公司毛利率近三年略有下滑，2018-2022年，公司平均毛利率为29.77%；公司净利率相对稳定，2018-2022年，公司平均净利率为14.75%。 　　近三年，公司期间费用率略有上升，但仍相对可控，近五年公司期间费用率均值为12.65%。 　　1.3财务情况公司研发投入较小；收现比较低，收现能力弱，但2022年的收现比提升至81.16%，情况有所改善 　　整体来看，公司研发费用投入较小。2018-2021年，公司研发费用投入一直不足千万，年均研发费用仅为906万元。截至2022年末，方盛股份共拥有104项专利，其中发明专利18项。公司研发人员共有59人，占公司员工总人数比例为14%；其中，硕士2人、本科11人、专科及以下46人。公司的存货周转天数处于较低水平，近五年均值为47，周转速度较快。近两年公司应收账款周转天数较2020年的略有下降，周转速度相对变快。早期公司应收票据及应收账款的账面价值较小，但在公司总资产中的占比较大。近两年应款账面价值持续提升，但随着公司完成IPO后，应收款的账面价值在公司总资产中的占比下降至20.29%。近五年公司收现比均值仅为63.48%，收现能力很差，但2022年的收现比提升至81.16%，情况有所改善。