国金证券-正帆科技-688596-股权激励绑定核心人才，再融资彰显公司长期发展信心-230704

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（以下内容从国金证券《股权激励绑定核心人才，再融资彰显公司长期发展信心》研报附件原文摘录）
　　正帆科技(688596) 　　公司于2023年7月4日发布关于2021年、2021年第二期股票期权激励计划2023年第二季度自主行权结果暨股份变动公告。公司2021年、2021年第二期股票期权激励计划2023年第二季度合计行权且完成登记的股票上市流通数量为2,988,172股，本次行权后新增股份均为无限售条件流通股。 　　公司股权激励授予核心人才，彰显营收稳步增长决心。公司以简易程序向特定对象发行的9,437,854股于2023年5月4日上市流通。公司本次采用自主行权模式行权，可行权人数为10人，截至2023年6月30日，共10人参与行权。2023年第二季度累计行权且完成登记数量为2,988,172股，获得募集资金60,304,196.44元，该项募集资金将用于补充公司流动资金，新增股份均为无限售条件流通股。 　　发行可转债新建核心材料和气体项目产能，项目建设和发行申报有序推进中。公司长期坚持“装备、材料、服务”三位一体的业务定位，依托CAPEX拓展OPEX业务，不断提升公司综合服务能力。从行业来看，半导体、光伏、生物医药等行业在高科技领域的快速发展以及国产替代的大背景下将持续具备不错的发展空间，公司今年新签合同的趋势依然保持增长。公司CAPEX业务仍将是公司营收的主要部分，OPEX业务中的气体和先进材料业务随着产能逐步落地将稳步上升，同时，随着客户固定资产投资项目逐步投入运营后，OPEX市场将进一步提升。 　　我们维持盈利预期，预计公司23~25年分别实现归母净利润3.89（+50%）、5.44（+40%）、7.34（+35%）亿元，对应当前EPS分别为1.41元、1.98元、2.67元，对应当前PE分别为31、22、16倍。维持“买入”评级。 　　原材料供应的风险；产品技术升级和迭代的风险；下游需求不及预期的风险；产能消化不及预期的风险；限售股解禁的风险。