东吴期货-供需宽松格局不变，双焦弱势格局难改-230703

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（以下内容从东吴期货《供需宽松格局不变，双焦弱势格局难改》研报附件原文摘录）
　　焦煤：国产煤保供仍是大前提，原煤累计产量预计同比预计扩大，但主要增量仍以电煤为主，炼焦煤增量较为有限。同时进口端将维持高位，整体看，下半年焦煤供应预计维持宽松。而下游焦炭产能仍然过剩，行业难以持续上半年的利润，焦炭产量或受利润影响下滑。整体看，焦煤基本面难改供需宽松的格局，预计继续维持弱势。目前迎峰度夏，水电发电不力，仍靠火电维持电力运转，短期动力煤对焦煤形成支撑，但同时唐山钢厂减产，对焦煤需求也有所减少，焦煤短期预计宽幅震荡偏弱，中期基本面不变的情况下也仍难改弱势格局。焦 炭：焦化产能仍旧过剩，焦企仍是黑色产业链中议价权较低的环节，目前焦煤端利润压缩较多，钢厂也面临终端需求不济的局面，黑色产业链全品种均处在弱势格局，而焦企议价权低，价格易跌难涨。同时，基本面看下半年基建方面资金情况环比上半年减少，地产需求同比也难看到明显增幅，下半年需求增长乏力，对焦炭需求或继续减少，价格重心仍有继续下行的可能，弱势格局不改。 　　风险提示： 　　1.矿山突发事件对煤矿开工的影响； 　　2.政策对终端的刺激。