国盛证券-外资月报-2023年6月-：配置盘仍在稳步增持-230704

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（以下内容从国盛证券《外资月报（2023年6月）：配置盘仍在稳步增持》研报附件原文摘录）
　　总体配置：加息预期仍存变数，配置盘稳步入场。美联储6月加息暂缓落地，但加息指引依旧偏鹰，加息预期仍存变数。海外基本面环境延续分歧，一则5月美国ISM非制造业指数意外降至50.3，表明经济压力较大，二则美国5月非农就业数据远超预期，表明美国就业韧性仍强。同时，月中发布的CPI数据和月末发布的PCE数据均大幅回落，但核心CPI与核心PCE的回落速度依然缓慢，整体看通胀压力仍存；此外，结合美联储动向看，6月FOMC会议加息暂停，但点阵图显示年内再加50bp，并上调了今年的经济和通胀预测。整体而言，美联储后续加息预期仍存变数，美债与美元指数月内均波动加剧，10年期美债回升至3.81%，而美元指数震荡回落。 　　交易盘主导波动，配置盘稳步入场。截至6月30日，北上资金6月累计净流入约140.26亿元。根据我们的拆解和估算，6月交易盘月内主导波动，整体延续流出，单月净流出约77.69亿元，而配置盘资金保持增持，单月净流入约205.79亿元。 　　风格结构：北上资金6月增持中游制造居首，必需消费遭减持居多。从资金拆分角度看，配置盘集中增持中游制造、科技成长、其他服务板块，而交易盘主要增持中游制造、科技成长、可选消费板块。 　　行业流向：电子和家用电器获增持居前，食品饮料和商贸零售遭减持居多。整体：6月净流入前三大行业依次为电子、家用电器和机械设备；净流出前三大行业依次为食品饮料、商贸零售和非银金融。交易盘：6月净流入前三大行业依次为汽车、家用电器和传媒；净流出前三大行业依次为有色金属、非银金融和食品饮料。配置盘：6月净流入前三大行业依次为电子、机械设备和家用电器；净流出前三大行业依次为食品饮料、商贸零售和钢铁。共识与分歧视角：6月交易盘与配置盘的增持共识主要集中家电、电子、汽车、机械、电新、传媒等行业，减持共识则主要体现在食饮、商贸零售、非银等行业。有色、医药、银行、公用等出现明显的交易盘减持、配置盘增持分歧，而钢铁、轻工、石油等行业则出现配置盘减持、交易盘增持的分歧。 　　仓位分布：家用电器仓位明显抬升，食品饮料仓位回落居前。市值层面，6月家用电器、电力设备和机械设备持股市值提升居前，医药生物、非银金融和商贸零售行业持股市值回落居多。 　　个股配置：持股集中度小幅回升。整体层面，6月净流入前五大个股依次为美的集团、工业富联、药明康德、宁德时代、三一重工，净流出前五大个股依次为海天味业、中国中免、隆基绿能、中国平安、紫金矿业。交易盘层面，6月北上交易盘流入前五大个股依次为美的集团、宁德时代、比亚迪、中微公司、中国太保，净流出前五大个股依次为中国平安、紫金矿业、招商银行、五粮液、大华股份。配置盘层面，6月北上配置盘流入前五大个股依次为美的集团、工业富联、三一重工、晶澳科技、迈瑞医疗，净流出前五大个股依次为海天味业、隆基绿能、中国中免、三花智控、东方财富。 　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。