南京证券-传媒：端午档票房历史第二，电影市场持续复苏-230630

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（以下内容从南京证券《传媒：端午档票房历史第二，电影市场持续复苏》研报附件原文摘录）
　　端午观影需求回暖，头部影片内容质量明显提升。根据灯塔专业版显示，端午档（6月22日-6月24日）全国电影票房（含服务费）为9.11亿元，相较于2019年同档期增长16.05%，位列全国端午档票房收入第二位，接近2018年票房收入。档期内影片上座率、观影人次、放映场次等指标也基本恢复2019年同期的水平。2018/2019/2021/2022/2023五年端午档全国电影票房分别为9.12/7.85/4.68/1.79/9.11亿元，2020年受疫青影响端午档不计入统计。2023年档期内观影人次达2249.4万人，总场次126.5万场，其中，国产影片票房占比超过80%。2017年端午档票房冠亚军分别为《加勒比海盗5》和《摔胶吧！爸爸》，2018年的端午档票房冠军为《保罗纪世界2》，2019年端午档票房冠亚军为《X战警：黑风凰》和《哥斯拉2：怪兽之王》，而2023年端午档票房由国产影片支撑。具体来看，票房前五分别为：悬疑片《消失的她》5.08亿元；爱青片《我爱你！》1.06亿元；进口片《变形金刚：超能勇士起》0.82亿元：剧情片《八角笼中》0.67亿元；进口片《闪电侠》0.36亿元。由陈思诚监制，崔睿、刘翔执导，朱一龙、倪妮等主演的悬疑犯罪片《消天的她》放映后口碑上佳，夺得端午档票房冠军。头部国产影片的优质内容推动全国电影票房进一步回暖 　　国产影片供给充足，进口片数量显著增长。端午节上映新片10部电影此前端午节上映新片数量最多的是2021年，为5部，影片供给数量明显增加。从进口片来看，受疫情影响全球范围内进口片产能有所下降叠加国内对进口片引进的严格政策，致使此前进口片上映数量明显下滑。2023年国内放松了对进口片引进的限制政策，影片供给数量明显增加，此前已经上映的热门影片有《闪电侠》《蜘蛛侠：纵横宇宙》《变形金刚：超能勇士起》等，暑期档还有《碟中课7：致命清算（上）》等作品。从国产影片来看，暑期档影片储备逐步释放，7、8月仍有较大供给增长空间，国产定档影片中包含沈腾、吴京、王宝强等中国最具票房号召力的演员，包括开心麻花喜剧《超能一家人》、吴京与杰森·斯坦森合作冒险动作片《巨齿2：深渊》、王宝强自导自演《八角笼中》大鹏导演作品《热烈》、中式奇幻大片《封神第一部》、陈凯歌新作《少年时代》等优秀作品，影片类型丰富，保障今年暑期档票房稳步恢复。 　　电影局免征专项基金，进一步推进电影行业发展。5月23日，财政部及国家电影局联合发布《关于阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策的公告》，为支持电影行业发展，将阶段性免征国家电影事业发展专项资金，白2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。一般情况下，经营性电影放映单位应当按其电影票房收入的5%缴纳国家电影专项资金。免征期跨越多个重点档期，政策的刺激将推动上映影片数量、质量双双提升，并进一步拉动票房，支持电影行业发展。 　　投资建议：2023年春节档和端午档表现优异，分别取得了历史第三和历史第二的成绩，《满江红》《流浪地球2》《消失的她》等优质国产影片推动票房增长，国产影片供给量增长，进口片受政策放开影响数量明显增加。日前，暑期档已有90余部影片确认定档，包括《变形金刚超能勇士起》《蜘蛛侠：纵横宇宙》等海外知名IP续作及《八角笼中《超能一家人》《封神第一部》等优质国产影片。线下消费回暖叠加影片供给量增加，有望推动影视院线进一步复苏。此外，随着Runway、Stability等公司推出AI视频相关模型，为影视公司在编剧、分镜、剪辑、特效、宣发、二次创作等方面提供便利，从而进一步推动行业科技发展。建议关注万达电影、光线传媒、奥飞娱乐。 　　风险提示：影片上映不及预期：行业政策趋严：线下场景消费复苏不及预期：影片质量不及预期