国投安信期货-CTA周报：动量截面差异收窄-230703

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（以下内容从国投安信期货《CTA周报：动量截面差异收窄》研报附件原文摘录）
　　上周商品市场小幅回升，其中农产品和黑色板块涨幅最大，有色板块持续下行。 策略方面总体下行0.05%， 期限结构相对优势维持，动量截面由盈转亏。 　　策略净值方面，期限结构在能化和农产品板块持续领涨，化工品玻璃在家具消费利好措施的拉动下现货走高，市场情绪好转贴水走扩，收益占比提高。动量截面上，有色板块出现亏损，锡周内大幅冲高，动量的延迟性导致收益下降。持仓量上，股指净值走高弥补了能化的亏损，宏观利好政策刺激下，股指板块迅速回暖，市场情绪向好。 　　基于当前信号进行展望，农产品板块仍然存在较强整体向上的趋势性，黑色和有色的动量也略有回升。目前截面多空仍然适用于多数内部差异加剧的板块，这主要得益于品种间的库存利润差异造成了进一步的内部分化。农产品方面，趋势上豆油棕榈油边际仍然走强，远月投机多头重新进场。黑色和有色多头占比开始扩大，但信号来源不同。有色动量上已经有反转迹象，表明下跌后补涨概率增大，但是期限上铜铝远月开始走强，因此不符合截面多头条件，前期弱势品种，比如锌的做多确定性更高。黑色方面，整体back较为较为稳定，其余开始小幅走平。强预期弱现实下近月压力仍然存在，因此综合信号中性震荡。能化板块期限结构和动量目前有一定背离，时序上做空动能更强，但是期限截面上更看好油气品种，因此总体中性震荡。 　　甲醇量化策略方面，甲醇期价盘面攀升，供给端整体开工率较低，装置的运行负荷下滑，供给端边际收紧。需求处于传统淡季，仍然较为疲软，信号强度减弱未产生开仓信号。库存端维持刚需补库。上周供给因子上行1.31%，价差下行0.7%，合成因子回暖0.27%，综合信号转多， Adaboost因子下降4.11%，信号为空头。 　　铁矿石量化策略，铁矿期价震荡偏强，贴水走扩。整体基本面支撑较有力，铁水再创年内新高。钢厂开工率小幅提升，港口库存低位运行，需求端以刚需采购占主导。近一周供给因子走高2.57%，库存因子上行2.51%，价差因子攀升1.79%，合成因子回升2.18%，综合信号多头维持。 　　铅量化策略方面，在宏观政策影响下，伦铅走强拉动沪铅价周内v字反转。基本面方面，检修炼厂开始复工复产，供应端逐步宽松，淡季弱需求延续。近一月供给因子走低0.25%，需求因子上行0.65%，库存因子下行0.25%，价差因子下降0.22%，合成因子下跌0.05%，综合信号为多。