兴证期货-股指期货月度报告：外汇贬值，盈利弱修复，指数维持震荡-230703

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（以下内容从兴证期货《股指期货月度报告：外汇贬值，盈利弱修复，指数维持震荡》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　行情回顾 　　上月，沪深300期货当月合约上涨1.65%报收3827.4点；上证50期货当月连续合约上涨0.82%报收2475.4点；中证500期货当月连续合约下跌0.2%报收5992.8点；中证1000期货当月连续合约上涨0.72%报收6575点。 　　后市展望 　　经济处于弱复苏态势，信贷平稳运行。6月制造业PMI较上月回升0.2个百分点至49%，仍处于收缩区间，非制造业PMI较上月环比回落1.3个百分点至53.2%，依然维持扩张。分项看，制造业方面，需求窄幅回落0.03个百分点，生产重回50荣枯线上方；中型企业恢复明显，小企业继续走弱。盈利端弱修复，5月工业企业利润同比减少12.6%，较上月得到显著的改善。固定资产投资受到地产投资累计同比回落拖累表现不及上月，制造业固定资产投资累计同比6%，较上月窄幅回落，连续8个月下滑，基础设施建设投资同比增加10.05%，与前期基本持平；房地产投资同比增加27%，增速较前月大幅回撤，增速放缓。出口在海外经济未有起色之下表现依然弱势，进口金额与出口金额同比分别减少4.5%和7.5%，贸易差额同比减少16.11%。其中，美国、欧盟和韩国出口同比减少18.24%，13.31%和20.25%，中美关系或迎来缓和周期，对美出口或有一定改善。就业恢复放缓，5月城镇失业率为5.2%，其中青年失业率（尤其16-24岁）继续攀升，5月升至20.8%，连续5个月攀升，达到18年以来最高点。信用重回扩张轨道，居民端资产负债表再次进入扩张阶段，企业经营性贷款回升，5月新增社融15556亿元，较上月环比增加3312亿元，较去年同期减少12859亿元。CPI同比回落趋势改善，5月CPI同比增加0.2%，结束自1月以来回落趋势；受生产资料与生活资料双双拉动，PPI同比增速继续回落，5月同比减少4.6%，为自2016年3月以来回落最严重月份。 　　6月16日召开国务院常务会议，在确认我国经济运行整体回升向好的基础上，提出需要采取更有力的措施，增加发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议提出四个方面：加大宏观很惨调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险。 　　政治局会议召开，会议认为三重压力得到缓解，经济发展呈现回升向好态势。行业方面，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，扩大新能源汽车、人工智能发展。政策层面，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力，形成扩大需求合理。扩大深化改革，化解重点领域风险。稳中有升的定调对股市形成利好。 　　易纲行长提出，M2增速保持在11%以上，社会融资规模增速在10%左右，当前我国经济处于疫情冲击后的恢复阶段，生产活动有序开展，市场主体资产负债表正在修复。CPI、PPI环比回落。实体经济生产、分配需要辩看待，消费场景恢复，居民消费逐步提升，1-4月社会消费品零售总额累计增长8.5%。 　　海外方面，美海外方面，美国就业表现出较强韧性，通胀持续回落。美联储主席鲍威尔表示美联储的货币政策会议决定按兵不动是希望放慢加息的步伐，今年或将加息两次，预计短期内不会降息，只有在确信通胀在走低后才可能行。 　　预期指数继续维持震荡。国内经济稳维持弱势复苏态势，制造业略有改善但依然处于收缩态势，投资回落消费回暖，规模以上工业企业利润延续修复态势。情绪角度看，情绪指标处于恢复态势。政策层面，央行二季度例会召开，例会提出要加大调控力度，结构性货币政策工具更积极并且指出降低企业和居民信贷融资成本。海外方面，鲍威尔与拉加德都认为美国经济不会衰退，暗示可能连续加息。预期A股仍维持震荡。 　　风险提示 　　暂无。