华安期货-棉花周报：向上趋势不变-230630

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（以下内容从华安期货《棉花周报：向上趋势不变》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议：CF2309轻仓试多 　　1、据国家棉花市场监测系统调查，2023年中国棉花实播面积同比减少10.3%，产量预期收紧。目前国内新棉呈紧平衡态势，供应端减产已定，抢收炒作推动棉价中长期维持上涨态势。 　　2、目前上游供应紧张与下游亏损之间的矛盾突出，消费不及预期，但同比仍出现改善。故需求是决定棉价高点的位置以及价格高位运行持续的时间的因素，而不应成为看跌棉价的理由。 　　3、若抛储及配额政策落地，供应的增加短期内会给价格上行形成阻力；但另一方面也会加深市场对于供应紧张的猜想，长期来看价格仍是有上行动力。 　　结论：短期看资金、中期看供给、长期看消费。我们认为棉价运行区间为16000-18600之间，投资者在建立完善风控的前提下或可尝试9-5反套。