美尔雅期货-钢矿周度报告：淡季预期行情延续，钢价高位震荡-230703

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（以下内容从美尔雅期货《钢矿周度报告：淡季预期行情延续，钢价高位震荡》研报附件原文摘录）
　　钢材 　　价格 钢价先跌后涨，高位震荡延续 　　供给 铁水产量微增，供应创年内新高 　　库存 建材社库去化放缓，季节性累库开始 　　需求 建材终端需求明显放缓，板类需求韧性仍在 　　利润 成材上涨不及铁矿顶价，高炉利润小幅收窄 　　基差 期现同步反弹，基差大幅收窄 　　总结 　　上周螺纹价格节后止跌企稳，开启反弹走势，但幅度仍然偏低，目前仍在高位震荡，持仓小幅回升。宏观方面，美国释放鹰派信号，年内两次加息或难以避免，国内6月PMI数据环比小幅回升，仍处景气下方，出口与新订单数据仍未修复，但后续被动去库或将带来主动补库的驱动。产业来看，高炉铁水产量继续增加，产量触及年内高位水平，电炉同步回升，建材供应压力明显增加；淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材国内需求韧性较强，海外仍然偏弱。综合来看，利润修复受阻，产量持续回升带来淡季超预期累库压力，政策预期效应逐渐减弱，淡季仍以窄幅震荡为主。近期交易逻辑:1、周末政策落地证伪或不及预期带来情绪反噬的回调压力；2、淡季累库是否在高产量下有超预期表现。策略方面，前期卖2310看涨期权合约继续持有，螺矿比、缩利润注意在淡季拐点确认止盈；7月仍以波段操作为主，价格可参考3600-3800区间。 　　铁矿石 　　价格 铁矿800上方震荡，港口现货小幅提涨 　　供给 澳巴主流发运小幅回落，巴西发运攀升至顶部 　　需求 铁水产量高位继续小增，钢厂补库难持续 　　库存 到港提升空间较大，港口仍面临小幅累库压力 　　海运 海运价格小幅回落 　　价差 铁矿正套逻辑仍在，盘面利润持续缩减 　　总结 　　铁矿上周继续增仓上行，突破800关口后涨幅放缓。主流矿发运冲高后小降，澳洲发运近期高位不稳，巴西发运则继续上冲至最高位，但主流发运继续向上突破的动力也不足。铁水产量高位继续小增，但由于成本线企稳回升，钢厂利润开始挤压，限制了产量进一步提升空间，烧结粉日耗高位持稳，高产量状态下补库力度有限，短期看，在铁水产量没有有效下降之前，铁矿需求偏紧和低库存的问题难以缓解，但中期看，铁水还有下降空间，发运又处于高区间，铁矿供需面或将缓和，贸易矿压力增大，叠加矿价已进入政策压力区，铁矿多头格局下回撤风险也逐步增大，前期多单需谨慎减仓回避。