华宝证券-资源环境行业周报：开展大宗固废综合利用示范，减碳+循环再生效应凸显-210609

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　　板块行情：环保板块跑输大盘。上周（5月31日-6月6日），上证指数下跌0.25%，深证成指上涨0.12%，创业板指上涨0.32%，沪深300指数下跌0.73%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌0.65%，跑输上证指数0.4个百分点，跑输深证成指0.77个百分点，跑输创业板指0.97个百分点，跑赢沪深300指数0.08个百分点。
　　发改委发布《关于开展大宗固体废弃物综合利用示范的通知》，提出到2025年，建设50个大宗固废综合利用示范基地，示范基地大宗固废综合利用率达到75%以上，对区域降碳支撑能力显著增强；培育50家综合利用骨干企业，实施示范引领行动，形成较强的创新引领、产业带动和降碳示范效应。
　　固废综合利用取得阶段性成效，仍具备较大发展空间。“十三五”期间，我国把资源综合利用纳入生态文明建设总体布局，随着相关法律法规不断完善，推动资源综合利用产业发展壮大，各项工作取得积极进展。2019年，大宗固废综合利用率达到55%，比2015年提高5个百分点；其中，煤矸石、粉煤灰、工业副产石膏、秸秆的综合利用率分别达到70%、78%、70%、86%。“十三五”期间，累计综合利用各类大宗固废约130亿吨，减少占用土地超过100万亩。但受资源禀赋、能源结构、发展阶段等因素影响，未来我国大宗固废仍将面临产生强度高、利用不充分、综合利用产品附加值低的严峻挑战。目前，大宗固废累计堆存量约600亿吨，年新增堆存量近30亿吨，固体废物综合利用仍具有较大发展空间。
　　固废综合利用政策先后出台，减碳+循环再生效应凸显。固体废物资源化具备减碳和循环再生双重效应，是实现碳达峰碳中和的重要途径之一。本次通知拟开展大宗固体废弃物综合利用示范，加强再生资源回收利用建设，进一步提升大宗固体废弃物综合利用水平，推动资源综合利用产业节能降碳，助力实现碳达峰碳中和。
　　投资建议：碳中和目标下，相关顶层设计逐步完善，环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著，叠加生活垃圾发展规划等相关政策的出台，关注碳中和提升固废全产业链的景气度。具体来看，垃圾焚烧（垃圾焚烧具备双重减碳优势，行业成长空间大，企业进入项目集中建设密集投产期）、再生资源（两网融合加快构建废旧物资循环利用体系）、环卫电动化（国家推动公共领域新能源车辆比例提升，环卫装备电动化有望提速）等领域有望受益，建议关注行业内低估值、高成长的相关公司。
　　风险提示：政策推进进度不及预期，建设项目进度不及预期。