广发期货-2023年棉花下半年行情展望：直挂云帆济沧海-230629

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（以下内容从广发期货《2023年棉花下半年行情展望：直挂云帆济沧海》研报附件原文摘录）
　　国际方面，23/24年度供需平衡表相对去年有所改善，产量同比小幅回升，消费增幅明显，从22/23年度的2375万吨上调172万吨，使得期末库存小幅下滑至2020万吨，库存消费比下调5.84%至79.31%。国内方面，23/24年棉花产量预计下滑，且种植面积缩减后，天气波动会更加敏感，若积温不足，产量存在进一步下调空间，另外，由于新疆轧花厂的产业格局“僧多粥少”始终无法避免，市场对9/10月份的籽棉抢收仍然有一定预期。需求端来看，国内内销逐步回温，内销市场有韧性，弥补出口减量，整体下游表现相比去年同期好转，金九银十仍值得期待，中长期来看，供应端的驱动定格棉花整体做多方向，而需求端的恢复程度将在一定程度上左右棉花上涨幅度，棉花做多基础仍在，建议逢低布局2401合约多单。