广发期货-2023年白糖下半年行情展望：白糖多头大势已去？-230629

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（以下内容从广发期货《2023年白糖下半年行情展望：白糖多头大势已去？》研报附件原文摘录）
　　国际方面，23/24榨季的缺口相对于22/23榨季来说有所收敛，在当下没有新利多的情况下原糖预计高位偏弱震荡，后期的天气问题或是新的利多增长点，需要警惕天气问题，这将很大程度影响糖市供应和节奏。国内方面，国内库存降至近十年低位水平，支撑国内现货价格。除了国产糖外，进口是国内重要补给之一，因而外盘的波动较大程度影响国内价格走势，国内供应紧张程度或在下半年有所缓解，进口节奏和量很大程度左右行情走势，如果后市没有更多利好因素，国内上半年的高点或是今年的价格高位。同时，也要注意天气方面对于国内种植和国际产区的影响，从目前来看，蔗区生长算是比较正常，产量或在下一榨季恢复，另外厄尔尼诺天气需要长期跟踪，这个对于糖市影响一般持续1-2年，若后期影响不及预期，本轮糖市牛市或将告一段落，继续再涨空间有限，下跌幅度和节奏将取决于后期供应增速。