东证期货-国债期货策略周报-230702

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（以下内容从东证期货《国债期货策略周报》研报附件原文摘录）
　　市场回顾 　　截止周五收盘，各合约均环比上周五收涨。TL2309基差较上周末上涨0.02至0.39，净基差较上周末下跌0.40至-0.02；T2309基差较上周末下跌0.17至0.56，净基差较上周末上涨0.14至0.12。 　　套保策略 　　9月合约基差T2309（0.33）与TL2309（0.39），T的季节性中枢（0.57），历史季节性中枢可能下周上行至0.62；9月合约净基差T2309（0.12）与TL2309（0.19），T的季节性中枢为0.39，历史季节性中枢可能下周上行至0.49水平。基于活跃可交割券测算9月合约的上行防御空间，TL2309为4.32bp，T2309为5.36bp，TF2309为4.21bp，TS2309为-1.78bp。 　　期现套利策略 　　测算基于DR007/DR1M的9月合约的正套空间均为负，反套空间T2309（0.13/0.48）与TL2309（-0.22/0.13）。 　　跨期价差策略 　　09-12跨期中，合约跨期价差与季节性均值差别不大。12-03跨期中，T的跨期价差略大于季节性均值，TF跨期价差与季节性均值差别不大，TS跨期价差0.09小于季节性均值0.17。 　　跨品种策略 　　根据跨品种carry套利交易策略，推荐关注按照久期中性合约配比的9月合约做陡30Y-10Y（测算Carry为-0.59元），12月合约做陡30Y-10Y（测算Carry为-0.99元）与12月合约做平10Y-2Y（测算Carry为0.51元）。 　　风险提示： 　　量化模型失效风险，指标的有效性基于历史数据得出，不排除失效的可能。