和合期货-豆油半年报：天气影响需持续关注，豆油反弹高度有限-230630

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（以下内容从和合期货《豆油半年报：天气影响需持续关注，豆油反弹高度有限》研报附件原文摘录）
　　原料端，目前大豆价格主要受到美国产地天气的影响，最新天气预报显示，7月初美国部分地区虽然持续高温天气，但是或有降雨来临，并且今年夏季开始会有厄尔尼诺天气，此现象往往会给美豆主产区带来充沛降雨，有助于产量提高，若天气利好，或阻碍美豆价格上行步伐。供应方面，进口大豆到港数量在三季度仍然可观，国内油厂开机率和压榨量预计仍维持高位，但增速有所放缓，豆油现货供应充足，库存量宽裕，供应端表现良好。需求方面，二季度以来下游出货情况有所好转，但综合来看，下游消费端的订单量并未出现大幅的好转，各阶段贸易商观望心理较强。并且EPA发布的2023年到2025年生物燃料掺混规则，远低于生产商要求的每年增加5亿加仑的目标，而且没有提高2023年的生物质柴油配额，所以需求方面对于豆油价格的提振仍然有限。 　　综上所述，豆油行情短时间受油脂带动以及宏观方面提振，有一定反弹，但供需两端对豆油价格的作用依旧偏弱，在需求旺季到来之前，消费需求对于豆油价格利好支撑不强，豆油价格的上涨缺乏持续性。中长期来看，豆油价格大幅走高的空间不大，豆油更多是被动跟涨，后续还需关注美国天气变化会否影响2023年美豆单产和总产量等指标，以及原油价格走向和需求的回升情况。