加入VIP免费下载东方证券-传媒周观点：持续关注AI应用落地进展，聚焦能兑现业绩优标的-230703
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核心观点 市场行情：本周（ 6.26-6.30）传媒（申万）指数整体下跌 4.79%，同期沪深 300 指数整体下跌 0.56%，板块跑输沪深 300 指数 4.23%，位列所有板块倒数第 2 位，周内表现较差。 游戏：主要跟踪 Q2 流水环比情况，观察 AI 结合玩法进度。 流水： Q2 来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、冰川网络等因新游戏上线，获得不错 Q2 环比流水增长基石。 Q3 还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。 AI 进度及更新： 1）关注 NPC AI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆 2》、巨人网络《太空行动》、昆仑万维新游戏 NPC 中加入 GPT；盛天网络带带电竞 AI 陪玩、汤姆猫《狗狗本 2》等项目预计接入 GPT； 2） AI bot：电魂、腾讯、网易； 3） UGC 编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）： 教育强国研讨持续推进，行业内公司加速产品落地。教育强国持续推动， 6 月 30 日，教育部在京召开教育强国建设战略咨询委员会第二次会议，《教育强国建设规划纲要》编制持续推进。 行业内公司加速 AI 应用，盛通股份宣布与腾讯合作，并推出 AI体验课程， 好未来申请注册多个“马斯大模型”“马斯”商标，为后续推出大模型产品铺路。 电商： 2B 端产品关注产品变现进程， 2C 端平台推动应用落地影响用户决策逻辑。 1） 2B 端：焦点科技于 5 月 15 日正式发布 AI 产品，在集成当前 AI 工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续 7 月还将上线 24h 询盘客服功能，针对性解决 B2B 撮合业务的时差性问题。 2） 2C 端：海外头部电商平台 Shopify 和亚马逊均开始了初步探索。 Shopify基于 ChatGPT 推出了智能导购模块，亚马逊利用 AI 工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。 AI 工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。 影视及 IP：关注 AI 赋能落地情况及影视院线供需复苏。 1）新技术上： AI+影视、 IP 看两条逻辑，一方面 AI 应用于影视制作过程中降本增效，另一方面 AI+IP、版权促使跨模态 or 新玩法打开未来业务空间。 其中， 降本增效方面， AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作， 3D 数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。 跨模态&新玩法方面， 拥有各类 IP 及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。 2）传统业务上，看供需复苏： 22 年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响， 23 年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影票房数据来看，端午及上周票房皆复苏力度强，表现优于 19 年疫情前同期水平。 营销：多平台推进虚拟人直播，应用渗透率提升。 AI 加持数字人运用于直播电商，可低成本地填补真人主播不能覆盖的闲时、低峰时段，增加直播时长上限、提升直播间产能。相关行业协会也对数字人的应用有所鼓励，如近期中国互联网协会召开座谈会促进数字人应用。目前多平台已提供相关产品，行业的应用渗透率在不断提升：如“商汤如影 SenseAvatar” 数字人视频生成平台近期上线，输入文案即可生成品牌宣传、短视频带货、培训宣讲、热点资讯等各类视频，支持切换百余种语言；易点天下多语言数字人营销实践得到AWS认可，数字人可提供140余种语言和近百位数字人形象模板，只需输入文本或关键词即可生成数字人口播视频 投资建议与投资标的 建议关注： 1、游戏线： 神州泰岳、腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界、掌趣科技、吉比特、巨人网络、名臣健康、星辉娱乐、三七互娱、电魂网络、世纪华通、汤姆猫、昆仑万维、宝通科技、冰川网络、游族网络、紫天科技、姚记科技、盛天网络、中手游。 2、教育+出版线： 南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、 传智教育、 中教控股、中国东方教育等。 3、电商&零售线： 焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、 吉宏股份、阿里集团、京东集团。 4、影视院线及版权 IP 线： 1）动漫、影视 IP 线： 上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等； 2）影视版权+艺人经纪线： 华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟 、唐德影视、慈文传媒、捷成股份、博纳影业、北京文化、浙文影业、横店影视、中广天择等； 3）电影、影院线： 博纳影业、万达电影、金逸影视、华谊兄弟、横店影视； 4）文字 IP 线： 掌阅科技、中文在线、阅文集团。 5、虚拟数字人线： 遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示 AIGC 生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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（以下内容从东方证券《传媒周观点：持续关注AI应用落地进展，聚焦能兑现业绩优标的》研报附件原文摘录）核心观点 市场行情：本周（ 6.26-6.30）传媒（申万）指数整体下跌 4.79%，同期沪深 300 指数整体下跌 0.56%，板块跑输沪深 300 指数 4.23%，位列所有板块倒数第 2 位，周内表现较差。 游戏：主要跟踪 Q2 流水环比情况，观察 AI 结合玩法进度。 流水： Q2 来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、冰川网络等因新游戏上线，获得不错 Q2 环比流水增长基石。 Q3 还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。 AI 进度及更新： 1）关注 NPC AI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆 2》、巨人网络《太空行动》、昆仑万维新游戏 NPC 中加入 GPT；盛天网络带带电竞 AI 陪玩、汤姆猫《狗狗本 2》等项目预计接入 GPT； 2） AI bot：电魂、腾讯、网易； 3） UGC 编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）： 教育强国研讨持续推进，行业内公司加速产品落地。教育强国持续推动， 6 月 30 日，教育部在京召开教育强国建设战略咨询委员会第二次会议，《教育强国建设规划纲要》编制持续推进。 行业内公司加速 AI 应用，盛通股份宣布与腾讯合作，并推出 AI体验课程， 好未来申请注册多个“马斯大模型”“马斯”商标，为后续推出大模型产品铺路。 电商： 2B 端产品关注产品变现进程， 2C 端平台推动应用落地影响用户决策逻辑。 1） 2B 端：焦点科技于 5 月 15 日正式发布 AI 产品，在集成当前 AI 工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续 7 月还将上线 24h 询盘客服功能，针对性解决 B2B 撮合业务的时差性问题。 2） 2C 端：海外头部电商平台 Shopify 和亚马逊均开始了初步探索。 Shopify基于 ChatGPT 推出了智能导购模块，亚马逊利用 AI 工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。 AI 工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。 影视及 IP：关注 AI 赋能落地情况及影视院线供需复苏。 1）新技术上： AI+影视、 IP 看两条逻辑，一方面 AI 应用于影视制作过程中降本增效，另一方面 AI+IP、版权促使跨模态 or 新玩法打开未来业务空间。 其中， 降本增效方面， AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作， 3D 数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。 跨模态&新玩法方面， 拥有各类 IP 及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。 2）传统业务上，看供需复苏： 22 年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响， 23 年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影票房数据来看，端午及上周票房皆复苏力度强，表现优于 19 年疫情前同期水平。 营销：多平台推进虚拟人直播，应用渗透率提升。 AI 加持数字人运用于直播电商，可低成本地填补真人主播不能覆盖的闲时、低峰时段，增加直播时长上限、提升直播间产能。相关行业协会也对数字人的应用有所鼓励，如近期中国互联网协会召开座谈会促进数字人应用。目前多平台已提供相关产品，行业的应用渗透率在不断提升：如“商汤如影 SenseAvatar” 数字人视频生成平台近期上线，输入文案即可生成品牌宣传、短视频带货、培训宣讲、热点资讯等各类视频，支持切换百余种语言；易点天下多语言数字人营销实践得到AWS认可，数字人可提供140余种语言和近百位数字人形象模板，只需输入文本或关键词即可生成数字人口播视频 投资建议与投资标的 建议关注： 1、游戏线： 神州泰岳、腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界、掌趣科技、吉比特、巨人网络、名臣健康、星辉娱乐、三七互娱、电魂网络、世纪华通、汤姆猫、昆仑万维、宝通科技、冰川网络、游族网络、紫天科技、姚记科技、盛天网络、中手游。 2、教育+出版线： 南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、 传智教育、 中教控股、中国东方教育等。 3、电商&零售线： 焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、 吉宏股份、阿里集团、京东集团。 4、影视院线及版权 IP 线： 1）动漫、影视 IP 线： 上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等； 2）影视版权+艺人经纪线： 华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟 、唐德影视、慈文传媒、捷成股份、博纳影业、北京文化、浙文影业、横店影视、中广天择等； 3）电影、影院线： 博纳影业、万达电影、金逸影视、华谊兄弟、横店影视； 4）文字 IP 线： 掌阅科技、中文在线、阅文集团。 5、虚拟数字人线： 遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示 AIGC 生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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