华融融达期货-白糖周报：触底反弹-230702

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（以下内容从华融融达期货《白糖周报：触底反弹》研报附件原文摘录）
　　【行情回顾】 　　本周原糖10月合约收22.82美分/磅，周跌幅6.48%；伦白糖8月合约收635.5美元/吨，周跌幅3.45%；郑糖主力2309合约收盘价6730元/吨，周跌幅3.26%。 　　【市场分析】 　　本周原糖继续遭受基金抛售和非商业大量套保，10/3月间价差结构走弱，10月合约跌破22美分关口，盘中最低触及21.88美分/磅。巴西中南部甘蔗压榨6月上双周产糖255万吨，与2020/21年度同期持平，年度累计产糖950.8万吨。同时，欧洲主要炼糖出口国逐步开放白糖出口，全球贸易流逐步由紧转松，FAO上调2022/23年度食糖过剩至140万吨。宏观方面欧美高通胀抑制需求复苏，原糖7月合约交割量仅有41.2万吨，低于上年同期50.2万吨。原糖从高位下挫，10月合约22美分增加进口国采购欲望，叠加6月30日USDA公布谷物数据利好，稳定市场交易情绪，接下来市场聚焦于下半年气候厄尔尼诺发展，北半球糖料生长将影响基金持仓变化。原糖受技术性空头回补，预计短期内震荡盘整为主。 　　国内现货挺意愿支撑，外盘止跌反弹，盘面空头减仓离场，郑糖价格反弹向上修复。市场预计6月产销数据不及上年同期，工业库存依然保持历年最低水平，而本轮郑糖大幅下跌使得期现基差走阔，有利于贸易环节商业库存消化。总的来年，郑糖仍受内外高价差倒挂支撑，但同样受到国内商品情绪干扰，价格反弹至前震荡上沿预计受阻压力增强。关注旺季消费采购节奏和加工糖销售报价。 　　【策略建议】建议短线震荡思路交易为主 　　【风险提示】宏观 消费 天气