华龙期货-贵金属半年报：通胀下降不及预期，金银维持温和看涨预期不变-230630

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（以下内容从华龙期货《贵金属半年报：通胀下降不及预期，金银维持温和看涨预期不变》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　【2023上半年行情回顾】 　　今年上半年贵金属市场，内盘跑赢外盘，黄金跑赢白银，外盘黄金弱于股市，内盘黄金强于股市。COMEX黄金较年初1830上涨6.17%（112美元/盎司），沪金较年初上涨约9.18%（37.8元/克）；COMEX白银较年初下跌4.45.%（-1.07美元/盎司），沪银较年初上涨约1.41%（76元/千克）。上半年标普500的涨幅13%，上证综指上涨3.24%。 　　【2023年行情走势关键要素分析及下半年行情展望】 　　（一）美联储政策 　　（二）通胀预期 　　（三）衰退风险 　　（四）ETF&CFTC持仓情况 　　（五）供需 　　（六）金银比 　　（七）季节性规律 　　【观点小结与风险提示】 　　去年11月至今年5月，金价从1620美元一度上涨至2080美元，这一波上涨趋势主要是由于市场对在通胀放缓的迹象下美联储也将放缓加息的预期，在此期间，美国银行业危机为金价提供了额外的提振； 　　随着地区银行业危机逐渐淡出人们的视线，和市场开始意识到主要经济体的通胀仍然存在，美联储和其他央行将继续加息以对抗通胀，黄金走势随之改变了方向。全球主要央行更为鹰派的前景令投资者对无收益的金价保持警惕； 　　短期内因黄金进入季节性需求放缓期，金价走势支撑弱，加之下行势头强烈，金价测试1900美元左右的支撑位可能只是时间问题； 　　长期看鹰派倾向将对全球金融市场构成风险，而买入黄金可以对冲股市可能出现的低迷和经济衰退的威胁（配置价值）。对长线投资的投资者来说现在仍然是买入的好时机； 　　继续密切关注宏观数据，尤其是就业和通胀是否支持美联储再加息两