东吴证券-组合定期报告：正则化基金评价2023Q3:成长领衔-230703

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（以下内容从东吴证券《组合定期报告：正则化基金评价2023Q3:成长领衔》研报附件原文摘录）
　　2023年2季度市场回顾： 　　从主要宽基指数来看，2023年2季度A股市场主要指数整体呈下降趋势，沪深300、中证500、wind全A变化差异不大，分别为-6.07%、-6.47%和-4.26%；创业板指相较其他主要宽基指数跌幅较大，下跌9.23%。从行业层面上看，2023年2季度正收益的行业占23%，其中涨幅排名前5的行业分别为通信(+14.6%)、传媒(+7.0%)、公用事业(+5.5%)、家用电器(+5.3%)、机械设备(+2.1%)，全市场行业等权平均收益-5.1%。 　　2023年2季度，组合平均收益-6.80%，相对同期中证偏股基金指数收益-0.44%。 　　2023年3季度基金组合： 　　根据2023年6月30日基金评价结果排序，我们选取选股能力+阻力最小得分较高的30只基金作为2023Q3组合。 　　组合持仓：根据基金一季报，组合内基金行业持仓、个股持仓较集中，行业偏好为光伏设备、软件开发、游戏等，个股偏好为金山办公、阳光电源、宁德时代等。 　　多空差异：在主动偏股基金池中，高得分组超配光伏设备、电池等，超配宁德时代和阳光电源等。 　　风格暴露：2023Q3组合基金体现高成长、高流动的特性。考察组合在各个因子上的分位数（样本池为主动权益基金）：在动量上暴露最低，处于4%分位数，在成长上暴露最高，处于93%分位数。 　　板块暴露：2023Q3组合基金在中证TMT和精工制造上暴露较多。西部利得新盈A在中证TMT上暴露较多（99%），金鹰策略配置在精工制造上暴露较多（100%）；银华智荟内在价值A在资源股上暴露较多（99%），广发中小盘精选A在港股综合（HKD）上暴露较多（83%）。 　　风险提示：1.未来变化风险；2.模型假设风险；3.模型估计风险。