中信期货-饲料养殖周报：美农报告种植面积超预期，原料端大豆和玉米走势分化-230702

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（以下内容从中信期货《饲料养殖周报：美农报告种植面积超预期，原料端大豆和玉米走势分化》研报附件原文摘录）
　　蛋白粕 　　1、供给：6-8月大豆进口预估1100（+0）、825（+5）、810，预报累计2735万吨，预报累计同比17.4%，预报累计环比4.7%。5-8月油菜籽进口预报依次为46（+0）、30（-0）、32（-3）、22（-3）万吨，累计环比-55.5%，累计同比291.2%。 　　2、需求：6月23日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存597万吨，环比+1.34%，同比-7.63%。国内主流油厂豆粕未执行合同267万吨，环比-17.00%，同比-38.00%。 　　3、库存：6月23日当周，国内主流油厂豆粕库存60万吨，环比+20.00%，同比-37.00%。 　　4、基差：2023年06月30日豆粕活跃合约基差114元/吨(周环比-07),菜粕活跃合约基差262元/吨(周环比+12)。 　　5、利润：2023年06月30日盘面进口榨利美湾豆-189.97元/吨（周环比253.45），美西豆-255.19元/吨（周环比204.38），南美豆-225.28元/吨（周环比154.72），加菜籽-338.08元/吨（周环比-62.61）。 　　6、总结：上周末USDA发布面积终值和季度库存两大报告，均低于市场预期，美豆受此提振大涨。料蛋白粕或补涨，不排除冲击涨停。短期，北美天气仍主导市场节奏，降水尤为重要。未来两周温度低于正常值，降水高于正常值。中国进口大豆同环比预增，油菜籽进口环比大幅下降。水产需求强于畜禽养殖。预计蛋白粕盘面跟随美豆保持强势，豆粕弱于菜粕。中期，美豆生长期天气仍是重要变量，美豆优良率暗示未来单产水平。但美豆面积或有上修。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改，下跌周期限制美豆反弹空间。下游需求季节性筑底反弹，留意养殖利润修复情况，目前看修复幅度不太乐观。长期，23/24年度美豆产量同比预增，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。 　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。期权：观望。 　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期