华联期货-PVC半年报：下半年关注政策刺激下的内需复苏-230702

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（以下内容从华联期货《PVC半年报：下半年关注政策刺激下的内需复苏》研报附件原文摘录）
　　1、主要观点： 　　2023年上半年PVC震荡下行为主，相比往年，波动率降低，绝对价格处在近年来低位。春节前市场交易强预期为主反弹，春节归来后需求复苏不及预期，库存大幅累积，且在供需两弱的背景下去库不畅。电石价格震荡下行也使得PVC估值明显下移。展望下半年，供应端预计新增的产能压力为陕西金泰的60万吨，但不排除继续延后与负荷开不满的可能。关注成本端对开工稳定性的扰动，整体供应压力预计不高。需求方面当前仍处于弱现实的季节性淡季中，但市场强预期悠哉。政策层面逆周期调节措施不断，关注房地产市场弱复苏的改善可能。而出口方面仍面临外围宏观环境压力下需求走弱及低价货源冲击的利空影响。留意供需博弈下去库节奏。整体看底部支撑显现，反弹高度关注下半年政策刺激下内需复苏力度。 　　2、操作建议： 　　2309、2401合约逢低做多为主，支撑参考5500-5600一线。上方压力暂关注6000，如突破则压力区间上移至6500-6750。期货多单持有同时适当买入偏虚值看跌期权保护。