华福证券-社会服务行业周报：暑期旅游旺季景气度复苏，消费需求有望向好-230702

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（以下内容从华福证券《社会服务行业周报：暑期旅游旺季景气度复苏，消费需求有望向好》研报附件原文摘录）
　　投资建议： 　　1）九点：端午数据显示旅游需求同比高增，供需差持续缩小，OCC及ADR持续提升带动下ReVPAR提升显著，23年端午周三亚酒店RevPAR同比22年端午周+170.5%，主要系OCC大幅提升以及ADR中速增长带动三亚地区ReyPar增长。商旅数据同比仍持续高增，环比承压，23W3上海地区Revpar环比微增，同比+251.4%，23W4环比-9.99%，同比+203.3%。短期看，国内外出行需求同比持续释放，暑期影响特续带动国内外旅游出行需求提升，关注暑期数据超预期可能：中长期看，酒店需求持续中高端化推，头部酒店企业拥有更强的业绩弹性，重点推荐：君亭酒店，公司与重庆渝中区文旅签订合作协议，持续布局西南地区酒店建设，暑期及亚运会持续催化，估值具备一定弹性。关注：锦江酒店，首旅酒店，华住集团。 　　2）免税：6.22-7.12，海南省商务厅将发放3000万离岛免税购物消费券，有望提振海南离岛免税消费热情：6月28日第二届海南国际离岛免税购物节暨第五届中免海南离岛免税购物节在三亚启动，中免多店联动，推出众多首发首秀活动，免税板块或将迎来景气度好转。建议关注中国中免消费预期回暖背景下龙头免税运营商有望受益，公司在各渠道和格局端均维特优势，具备价值属性同时存在一定的弹性。推荐王府井，全牌照免税运营商即将成型，兼顾疫情后线下场景消费复苏+市内免税巨大空间。建议关注机场物业方上海机场、白云机场。 　　3）化妆品：618大促落幕头部品牌成绩喜人，6月重点品牌珀菜雅、彩棠、薇诺娜、可复美、缓尔博士、丸美、大水滴、玉泽、韩束、一叶子、恋火抖音高增。首推巨子生物，可复美6月线上维持高增速，公司20余年深耕重组胶原蛋白高成长赛道，研发和品牌优势领先，妆字号产品放量逻辑顺畅，后续产品矩阵思路清晰储备充足，渠道发力线上直销，运营能力及应对消费者反馈能力优异。推荐珀莱雅，618维持高增速，品牌力持续提升，公司大单品策略提升盈利能力，运营和组织优势保障业绩持续兑现。推荐丸美股份，主品牌线上转型成效显现抖音高增，彩妆品牌恋火放量。建议关注水羊股份，自有品牌+代理业务双轮驱动，高端品牌+大众品牌并进，今年将集中资源聚集核心品牌有望迎来扬点；以及即将剥离地产业务聚焦大健康产业的福瑞达，国货化妆品龙头贝泰妮、华熙生物；以及边际向上的上海家化 　　4）旅游：疫情政策放开后第一个完整的、长期的旅游旺季来临，新一轮旅游需求释放，建议关注长线旅游结合“避署”、“亲子”或“研学”等署期热门概念的相关标的。建议关注长白山，厄尔尼诺现象出现概率高，近期北方多地已出现40度以上高温，“避署”将成为暑期旅游重要考虑因素：结合23Q1业绩复苏明显，公司较高的刚性收入占比有望受益旅游人次的持续恢复。 　　5）人服：323年以来各行业招聘恢复周期较慢，有利于加速行业出清；在中国人力资源行业仍处于早期发展阶段的背景下，我们看好头部企业提高市占率，发展空间巨大。4月以来国家相继出台专项招聘、扶持就业和稳定就业的相关政策，23年企业招聘和人力资源需求曲线有望逐步修复。关注：科锐国际、北京人力 　　6）教育：教育需求长期存在，疫情期间受损需求将会递延补齐，行业增量空间可观。推荐行动教育，公司开辟实效性课程赛道并及时达代更新，导师全程“陪伴”跟踪学习成果落地，疫后企业高管危机意识加强，我们看好公司持续提升的产品口碑在利润端持续兑现，客户持续增长确定性强。建议关注通威股份，AI浪潮音加政策支持，6月29日与腾讯云签署战略合作协议，增长空间广阔。 　　一周市场回顾：本周社会服务（申万）指数-1.30%，相比沪深300指数-0.74pp。个股本周涨幅前五分别为*ST三盛（+32.5%）、*ST凯撒（+24.4%）、长白山（+13.4%）、大连圣亚（+10.5%）曲江文旅（+10.4%） 　　风险提示：宏观经济下行风险；出行及消费复苏不及预期风险；门店扩张不及预期风险；原材料价格波动风险：政策变动风险：汇率风险