民生证券-全球大类资产跟踪周报：情绪边际修复-230702

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（以下内容从民生证券《全球大类资产跟踪周报：情绪边际修复》研报附件原文摘录）
　　市场当前仍然处于政策等待期，股票市场博弈地产相关政策。债市受益于流动性边际进一步宽松，整体情绪转好。在政策迟迟尚未落地的情况下，商品表现低迷，汇率再度承压，当前人民币汇率接近7.3这一关键点位。 　　海外方面，美国经济再次展现韧性，或倒逼美联储继续加息，市场继续定价美国经济”软着陆”。美国一季度经济数据上修，同时鲍威尔鹰派表态，市场对下半年加息预期升温，美债利率小幅上行、美元指数有所走强。 　　权益市场继续交易政策预期，“高温”成为新的交易主题 　　权益市场小幅上涨，权益市场先跌后涨，行情波动放大，但成交规模缩量。三大股指涨跌不一，上证指数和创业板指上证0.13%和0.14%，深证成指下跌0.29%。交易主线上，本周博弈政策仍在延续，但地产政策频频落空，博弈方向有所切换。 　　AI概念则延续上周交易主线，以“机器人”领域为主要标的，带动机械继续上涨。此外，受高温影响，煤炭板块迎来上涨，录得3.37%涨幅；并且高温限电下，化工企业发布限产公告，价格上涨预期下，基础化工与石油化工同样迎来上涨。 　　跨季资金不紧，债市定价资金面边际进一步转宽 　　本周资金跨季，但央行公开市场操作投放力度大，资金面整体反而进一步宽松，隔夜利率一度下探至1%附近。 　　在缺乏增量信息的情况下，债市定价也围绕资金面边际转宽展开，收益率整体下行，10年期国债利率下降2.3BP，短端利率下降幅度较大，尤其是1-5Y。同业存单利率大幅下行，1Y已经下探至2.3%，逼近前期低点。 　　美国经济数据韧性强，市场继续交易”软着陆” 　　本周海外股市普遍收涨，美债利率上行，美元指数小幅收涨。海外总体还是在交易“美国”软着陆””逻辑。周初欧央行论坛拉加德和鲍威尔均继续释放鹰派加息信号，但市场反应有限。美国Q1GDP终值超预期，且5月PCE通胀降温，市场继续交易”软着陆”，风险资产普涨。 　　商品需求端边际变化有限，供应端变化对价格形成扰动 　　国内方面，螺纹盘面窄幅整理，表需维持偏弱，但唐山限产以及政策宽松预期对盘面仍有提振。 　　海外方面，OPEC+成员国自愿减产使油价寻得短暂支撑，但对经济前景以及能源需求的担忧拖累了国际原油价格录得连续四个季度下跌。 　　此外，美国国内生产总值数据上修以及周度就业数据进一步巩固了7月和9月加息预期，黄金价格周中大幅回调，周五消费支出数据低于预期，金价部分反弹。 　　汇率方面，美元小幅走强，人民币持续维持弱势。离岸、在岸人民币汇率均跌破7.25，逆周期调节因子对中间价的影响有所加大。 　　未来关注：全球数字经济大会和世界人工智能大会、美国6月非农数据 　　下周，全球数字经济大会和世界人工智能大会召开，预计将会新增AI交易的衍生板块；另外，美国6月非农数据也将出炉。 　　风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期