浙商证券-医药行业2023年7月月报：看好Q2业绩超预期，长期增长确定性-230702

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（以下内容从浙商证券《医药行业2023年7月月报：看好Q2业绩超预期，长期增长确定性》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　行情复盘：整体行情复苏，医药持续调整 　　2023年6月沪深300上涨1.16%，中信医药指数下跌4.02%，医药板块涨跌幅在30个中信一级行业中排名最后。根据Wind中信医药分类看，6月生物医药子板块除医药流通（+1.2%）之外集体下跌，其中中药饮片（-11.7%）、医疗服务（-6.0%）跌幅居首，中成药（-5.9％)、化学原料药（-5.3%）等调整幅度随其后。根据浙商医药分类看，6月医疗服务（+1.9%）有所上涨，CXO（-7.6%）、科研服务（-6.5%）、创新药（-5.0%）下跌相对较明显。2023年6月个股涨幅前三分别为润达医疗（+58.4%)、安必平（+36.6%）、退市辅仁（+22.2%)；个股跌幅前三为和佳退（-62.7%)、*ST紫鑫（-42.2%)、爱朋医疗(-28.0%)。 　　月度组合：看好Q2业绩超预期，长期增长确定性 　　6月度组合复盘：2023年6月浙商医药组合标的平均月度跌幅-6.31%，跑输医药指数2.29pct。具体标的看，康恩贝（+0.7%）出现轻微涨幅，泰格医药（-20.1%)、仙琚制药（-11.4%）、济川药业（-8.4%）、桂林三金（-8.3%)、康缘药业（-6.6%）等个股有不同程度下跌。6月份医药指数整体回调，其中估值波动较大的创新药产业链以及前期冲高回调板块跌幅较大，Q2经营预期稳定公司的回调较少，有超额收益。 　　7月行业观点：看好Q2业绩超预期，长期增长确定性。①Q2业绩超预期：院内诊疗复苏，很多药械企业的2023Q2业绩有望超预期，从而形成超额收益；②营运改善周期增长确定性：我们认为营销改革、机制改革下，中药公司销量周期持续向上、驱动营运能力持续提升，中长期增长具有较强确定性；③创新升级：我们预计投融资增速逐季度恢复、创新药IND及商业化推进下，创新药、CXO、科研上游等公司的投资机会有望逐渐显现。 　　浙商医药2023年7月组合：康缘药业、济川药业、桂林三金、康恩贝、羚锐制药、心脉医疗、药明康德、泽璟制药-U、健友股份、仙琚制药 　　风险提示 　　行业政策变动；研发进展不及预期；业绩不及预期。