东方证券-中国重汽-000951-受益于重卡行业需求改善，公司盈利好于市场预期-230702

文本预览：

《东方证券-中国重汽-000951-受益于重卡行业需求改善，公司盈利好于市场预期-230702（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-中国重汽-000951-受益于重卡行业需求改善，公司盈利好于市场预期-230702（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券《受益于重卡行业需求改善，公司盈利好于市场预期》研报附件原文摘录）
　　中国重汽(000951) 　　核心观点 　　业绩好于市场预期。 公司上半年预计实现归母净利润 4.65-5.29 亿元，同比增长45.1%-65.1%；预计扣非归母净利润 4.37-4.97 亿元， 同比增长 45.1%-65.0%； 2 季度预计归母净利润 2.41-3.05 亿元，同比增长 22.7%-55.3%，环比增长 7.6%-36.2%；预计扣非归母净利润 2.16-2.76 亿元， 同比增长 18.2%-51.0%，环比增长-2.6%-24.5%。 据公司公告，受益于国内宏观经济稳中向好、海外市场需求提升，重卡行业明显复苏；公司持续优化产品及业务结构，不断提升品牌、渠道、行销能力，产品销量增长较快，盈利能力显著提升。 　　1-5 月重汽集团销量增速高于行业平均， 预计下半年销量有望继续向好。 据第一商用车网初步数据， 1-6 月国内重卡行业累计销量 47.4 万辆，同比增长约 25%； 据中汽协， 1-5 月国内重卡行业累计销量 40.20 万辆，同比增长 23.7%； 1-5 月重汽集团重卡销量 10.88 万辆，同比增长 36.8%，重汽集团重卡销量同比增速高于行业平均。随着国内经济稳步复苏、 重卡出口维持稳定，预计下半年行业销量仍有望实现同比增长； 3 季度系重卡行业传统淡季，预计国内重卡行业需求将有望于 9 月份开始复苏， 4 季度销量有望实现季度环比向上。 随着重卡行业需求逐步恢复， 公司下半年销量有望继续向好。 　　重汽集团市场份额领先。 重汽集团 5 月重卡销量达 2.01 万辆，在国内重卡市场所占份额达 26.0%，份额较第二名一汽解放领先 4.0 个百分点； 1-5 月重汽集团在国内重卡市场所占份额达 27.1%，较第二名一汽解放领先 7.6 个百分点。 作为国内较早布局国际市场的重卡企业，截至 2022 年末重汽集团已在全球 90 多个国家建立 300 多家各级经销网点， 为海外市场开拓夯实基础； 另一方面， 重汽集团不断优化产品结构、提升产品竞争力，截至 2022 年末重汽集团高端重卡占出口总量比例达22.2%，同比提升 13.7 个百分点。随着全球经济复苏、 海外重卡需求提升， 公司有望凭借在海外市场的竞争优势继续领跑行业。 　　盈利预测与投资建议 　　维持预测 2023-2025 年 EPS 分别为 0.83、 1.33、 1.81 元， 维持给予 2023 年 PE 估值 26 倍， 对应目标价为 21.58 元， 维持买入评级。 　　风险提示 　　重卡行业销量低于预期、公司重卡销量、均价低于预期、原材料成本波动风险。