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估值偏离 EPD 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，估值偏离 EPD 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 18.07%，年化波动为 9.68%，信息比率为 1.86，月度胜率为 72.57%，月度最大回撤为 8.42%。 缓慢偏离 EPDS 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，缓慢偏离 EPDS 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 16.93%，年化波动为 5.65%，信息比率为 2.99，月度胜率为 79.50%，月度最大回撤为 3.09%。 估值异常 EPA 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，估值异常 EPA 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 17.38%，年化波动为 5.06%，信息比率为 3.43，月度胜率为 81.88%，月度最大回撤为 3.16%。 6 月份估值异常因子收益统计： 在全体 A 股中， 6 月份估值异常 EPA 因子五分组多头组合的收益率为 0.47%，五分组空头组合的收益率为1.53%，五分组多空对冲的收益率为-1.06%。 估值异常 EPA 因子选股模型简介： 我们将 CTA 领域常用的布林带均值回复策略与基本面的估值修复的逻辑相结合，利用估值指标 PE 存在的均值回复特性构建了估值偏离 EPD 因子；为了剔除个股估值逻辑变化带来的影响，我们在截面上用 EPD 剔除个股估值逻辑被改变的概率（由个股信息比率代理），构造缓慢偏离因子 EPDS；最后剔除影响“估值异常”逻辑的 Beta、成长与价值风格，最终得到估值异常 EPA 因子。在回测期 2010/01-2022/05 内，以全体 A 股为研究样本， EPA 因子的月度RankIC 均值为 0.061， RankICIR 为 4.75， 5 分组多空对冲的年化收益为18.29%，信息比率 3.76，胜率为 86.99%，最大回撤为 1.53%。 风险提示： 本报告所有统计结果均基于历史数据，未来时长可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。
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（以下内容从东吴证券《金工定期报告：估值异常因子绩效月报》研报附件原文摘录）估值偏离 EPD 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，估值偏离 EPD 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 18.07%，年化波动为 9.68%，信息比率为 1.86，月度胜率为 72.57%，月度最大回撤为 8.42%。 缓慢偏离 EPDS 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，缓慢偏离 EPDS 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 16.93%，年化波动为 5.65%，信息比率为 2.99，月度胜率为 79.50%，月度最大回撤为 3.09%。 估值异常 EPA 因子多空对冲绩效（全市场）： 2010 年 2 月至今，估值异常 EPA 因子在全体 A 股中， 5 分组多空对冲的年化收益为 17.38%，年化波动为 5.06%，信息比率为 3.43，月度胜率为 81.88%，月度最大回撤为 3.16%。 6 月份估值异常因子收益统计： 在全体 A 股中， 6 月份估值异常 EPA 因子五分组多头组合的收益率为 0.47%，五分组空头组合的收益率为1.53%，五分组多空对冲的收益率为-1.06%。 估值异常 EPA 因子选股模型简介： 我们将 CTA 领域常用的布林带均值回复策略与基本面的估值修复的逻辑相结合，利用估值指标 PE 存在的均值回复特性构建了估值偏离 EPD 因子；为了剔除个股估值逻辑变化带来的影响，我们在截面上用 EPD 剔除个股估值逻辑被改变的概率（由个股信息比率代理），构造缓慢偏离因子 EPDS；最后剔除影响“估值异常”逻辑的 Beta、成长与价值风格，最终得到估值异常 EPA 因子。在回测期 2010/01-2022/05 内，以全体 A 股为研究样本， EPA 因子的月度RankIC 均值为 0.061， RankICIR 为 4.75， 5 分组多空对冲的年化收益为18.29%，信息比率 3.76，胜率为 86.99%，最大回撤为 1.53%。 风险提示： 本报告所有统计结果均基于历史数据，未来时长可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。
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