紫金天风-铁矿周报：非主流发运逐步回升 钢厂铁水高位保持-230627

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（以下内容从紫金天风《铁矿周报：非主流发运逐步回升 钢厂铁水高位保持》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　震荡偏多 　　供应端发运整体偏强，澳洲两大矿山处于财年末冲量阶段，即将结束；巴西发运近期表现较好；非主流发运逐渐开始回到偏强位置，其中印度发运表现较好。国产矿整体依旧偏弱，按照目前的情况，全年产量或同比下滑。需求端，国内铁水高位且有继续上行的可能，高铁水消耗供给带来的压力。国外欧洲偏弱，日韩有一定程度的恢复，整体影响暂时不大。库存表现来看，港口+247厂内口径库存平衡表预计7月份去库300万吨左右。基于以上，我们对当前行情周度级别判断为震荡偏多，月度级别判断为震荡。 　　9-1月差 　　震荡偏多 　　库存角度，01面临较大的累库压力；补库角度，按照目前的经验以及钢厂盈利所处的环境，补库概率较小；减产角度：钢厂行业竞争，若无市场自发减产，考虑经济情况行政减产可落在01合约的可能性较大。 　　现货 　　中性偏空 　　港口现货与远期双双下滑。 　　铁水 　　偏多 　　钢联铁水246万吨，月均243万吨，月均值环比增3。预计本周铁水产量继续增加。 　　库存 　　中性偏空 　　45港库存现实偏空，去库斜率下滑，去库比较曲折。预期7月份或会降库。结构上澳洲矿仍处于偏低水平。 　　钢厂利润 　　偏多 　　计算钢厂即期利润近期收缩，但是仍有螺纹50，热卷150的利润。钢厂盈利率到达60%，大部分钢厂盈利。 　　折扣 　　偏多 　　折扣按照110美金估值在890附近，90美金估值在700附近。目前6月均值113，静态估值给到07合约在890附近。 　　高低品价差 　　观望 　　PB与超特价差目前处于震荡，暂时对价格没有较强的指导意义。 　　成材需求 　　偏空 　　螺纹表需，库消比来看，整体偏弱。