方正中期期货-铜期货日报-210609

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【行情复盘】今日铜价冲高回落，沪铜2107合约收于71510元/吨，上涨0.17%，LME三个月期铜失守10000美元/吨大关。

【重要资讯】宏观方面，美元流动性泛滥，隔夜逆回购再创新高，拜登与共和党人关于基建法案的谈判已经破裂，国内5月CPI环比下跌0.2%，同比上涨1.3%，较上月提高0.4个百分点；PPI环比上涨1.6%，同比上涨9.0%，涨幅较上月扩大2.2个百分点，CPI和PPI表现继续分化。

供给方面，铜精矿TC价格报36.12美元/吨，环比增加0.42美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举焦灼，候选者对矿业的不同态度或对铜价产生较大影响，BHP旗下Spence铜矿的工人表示将延长谈判至周四结束前，以期达成协议避免罢工，2021年5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加10.4%，6月海关新政策出炉，针对进口再生铜等原料商品，海关总署必须要实施检验，进口再生铜将更严格。

需求方面，国网下单量环比走弱，在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。

线缆行业畏高情绪不减，仍以观望为主，71000元/吨的位置仍难达到铜线缆终端行业实际心理消费的价格区间，南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，下游或长期处于淡季。

库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。

【交易策略】美元流动性泛滥，美联储隔夜逆回购创新高，美联储货币收紧概率仍在增加，智利铜矿劳资谈判有望达成，铜矿干扰继续减弱，但马来西亚的疫情以及海关再生铜进口严格检验将对废铜供给产生影响，对精铜消费有一定支撑，而拜登与共和党人关于基建法案的谈判已经破裂，国内广东的疫情对下游也产生一定影响，因此短期铜价以偏弱震荡为主，中期在明确供给恢复和货币收紧的前提下，仍将持续承压，建议布局长线空单，69000元/吨附近有一定支撑。