千海金研究所-千海金玉米市场简报-230629

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（以下内容从千海金研究所《千海金玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　113+18上周美玉米周线级别三连跌，跌幅2.18%，最终收于584美分/蒲式耳内盘方面，玉米主力周线级别六连涨，涨幅0.41%，收于2662元/吨。本周内外盘玉米期价呈现内涨外跌的局面。总体上，降雨预期叠加美国玉米出口不振对价格形成一定压力。后市来看，天气因素或将成为玉米生长阶段价格涨跌的决定因素，预计短期内美玉米有望企稳反弹。 　　海外方面，根据美国农业部发布的玉米摇种进度报告称，美玉米已基本播种完毕，上周优良率为64%，比一周前下滑了5%，创下2012年以来同期最大单周降幅，也低于市场预期的67%。总体上，美国东部玉米种植带作物状况下滑显著影响到了整体优良率。下滑的主要原因来自于尼尔尼诺现象下千早问题日益严重，极大地影响了后期玉米的生长期。从NOAA最新更新的气象数据来看，此次尼尔尼诺超过中等强度可能性为84%，达到强尼尔尼诺可能性为56%，并且该现象或将持续至冬季。从历史数据来分析尼尔尼诺对玉米的影响，在过去11次尼尔尼诺现象中，其中，有7次增产，4次减产总体上对美玉米存在一定利好。按照季节性规律，每年6至8月是天气炒作关键期，我们认为俏若后市天气继续升温，美玉米优良率或继续下降，将会给市场充分炒作空间。综上，虽然在尼尔尼诺的影响下，天气炒作窗口逐渐开启。但是从历史数据来看，其对玉米最终产量影响不大，叠加USDA依然维持此前对美玉米单产和产量数据，故我们认为美玉米丰产或将难以逆转 　　国内方面，根据Mysteel玉米团队对全国深加工厂家最新调查数据称全国玉米加工总量为58.56万吨，较上周升高2.64万吨，开机率为56.02%较上周升高3.3%。加工企业玉米库存总量307.2万吨，较上周减少8.92%词料企业玉米平均库存26.06天，周环比减少0.20天，降幅0.77%，较去年同期下跌30.73%。总体上，随着企业开机率上升，阶段性玉米刚性使用量的变化较大。经历端午假期后，饲料企业及深加工玉米库存较上周整体回落大部分企业玉米库存水平多有下降，部分企业刚需补库。目前看来，玉米在市场上供需两端发生转换，供应方话语权加重刺激玉米涨价。另外南方沿海进口大麦、高梁等谷物报价上涨，叠加巴西玉米装船节奏不快，也对于玉米期价形成支撑。综上，企业余粮不断减少叠加开工稳步回升，我们预计短期玉米期价有望进一步走高至2750一线，但考虑到小麦替代比例增加的情况，未来继续上涨空间大概率受限 　　综上所述，美玉米受困于丰产预期大概率仍将下滑。国内玉米则因供需关系转变或将保持相对强势。就整体来看，考虑到全球玉米供需紧平衡格局已发生改变，玉米价格未来想要有所作为，天气将成为关键变量