东方证券-扩大内需周观察：端午商场消费呈弱复苏-230628

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（以下内容从东方证券《扩大内需周观察：端午商场消费呈弱复苏》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　地铁&拥堵指数：市内客运平稳上升，拥堵指数有所回落。截至2023年6月25日，10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7日平均）为5659.3万人次，较去年同期（公历）增长29.4%，其中北上同比增幅较高但有所放缓，系去年同期疫情影响基数所致；10个样本城市地铁客运量（7日平均）较上周环比上升0.4%。12个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）同比上升3.9%，其中北京和武汉升幅较大；12城平均拥堵指数（7日平均）较上周环比下降1.5%。 　　生产&运输：生产表现较为平稳。本周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4周平均）分别为57.1%、63.6%、76.8%、70.2%、47.4%（水泥数据滞后一周），其中高炉开工率、水泥发运率、地炼开工率保持平稳；半钢胎开工率有所下滑；PTA开工率低位回升。此外，本周铁路货运量较上周持续增加；高速公路货车通行量、国内货运航班班次（空运）回落。 　　端午出行&旅游：弱于五一。交运方面，6月22-24日，全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客1.4亿人次，较2022年增长89.1%，但仅恢复至2019年的77.2%（“五一”为100.3%）。其中，铁路、高速公路人次较2019年增长明显，分别比2019年同期增长12.8%和23.9%。出游方面，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%（“五一”为119.1%）；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%（“五一”为100.7%），综合来看人均旅游支出仍然偏低。 　　购物&商品消费：我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了年内主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看：（1）上海部分商场客流节前表现较为平稳。北京国贸商城、上海世纪汇广场6月19-21日平均客流为6月12-14日（周一二三，节前工作日）的1.12、0.96倍；上海环贸iapm商场6月19-20日平均客流为6月12-13日（周一二）的0.98倍；上海港汇恒隆6月21日为6月14日（周三）的1.01倍；广深暂无可比数据。（2）端午假期对商场客流有拉动作用但幅度较为有限。重庆三峡广场（带景区）和龙湖时代天街（不带景区）6月19-21日平均客流为6月12-14日（周一二三，节前工作日）0.93和0.92倍（周日补班分别为0.84和0.83倍）；6月22-24日平均客流均为6月15-17日（周四五六，假期）0.96倍。 　　电影票房：端午假期成绩斐然。截至2023年6月25日，全国票房（7日平均）达18556.8万元，恢复到2019年同期（农历）的110.9%，周环比增长159.8%。分地区来看，一线城市中广深周环比增幅较高（140%左右），但仍低于整体。此外，灯塔专业版数据显示，2023年端午档总票房达到9.10亿元，超过2019年同期7.85亿元，位列中国影史端午档票房第二（2018年9.12亿元）。 　　招聘：企业招聘数据延续改善态势。截至2023年6月25日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4周移动平均）36城合计周环比分别上升5.2%、7.6%；招聘指数为44.1（2017=100），环比增长30.4%。分地域来看，北上广深周环比增幅较大；其余城市中南京、成都、杭州、武汉等表现较好。分行业来看，银行、休闲服务新增招聘帖数（4周平均环比）处在较高水平，分别达43.8%、32.1%；建筑装饰周环比下降幅度明显，为-21.9%。 　　风险提示 　　居民收入修复需要时间积累，消费需求或不及预期； 　　统计数据未能及时、准确反映实际情况。