华泰期货-铝日报：华南地区现货供应偏紧，铝价震荡上行-230628

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（以下内容从华泰期货《铝日报：华南地区现货供应偏紧 铝价震荡上行》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　铝： 云南地区电解铝企业复产如期进行，关注政策对消费端的拉动情况，短期库存延续低位且可流通现货偏紧， 建议以谨慎偏多的思路对待，。 　　氧化铝：近期云南电解铝推进复产进程， 拉动西南地区氧化铝需求，叠加短期内成本端的下跌相对充分，预计价格可能获得短期支撑，建议观望为主。 　　核心观点 　　市场分析 　　铝方面： LME 铝现货贴水 38 美元/吨。 SMMA00 铝价录得 18500 元/吨， 较前一交易日上涨 30 元/吨。 SMMA00 铝现货升贴水较前一交易日持平为 300 元/吨， SMM 中原铝价录得 18300 元/吨， 较前一交易日上涨 10 元/吨。 SMM 中原铝现货升贴水较前一交易日下降 20 元/吨至 100 元/吨， SMM 佛山铝价录得 18590 元/吨， 较前一交易日上涨70 元/吨。 SMM 佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨 45 元/吨至 395 元/吨。 　　昨日沪铝震荡上行， 华南市场可流通现货供应偏紧，现货成交好转。供应方面，云南地区电解铝企业推进复产进程， 关注复产进程及实际复产规模。 需求方面，铝下游加工开工率维持低位，但近期或有进一步政策落地，对市场消费情绪或有所刺激。 海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。 截止 6 月 26 日， SMM 统计国内电解铝锭社会库存 51.8 万吨， 较上周四减少 1.9 万吨。 截止 6 月 27 日， LME 铝库存较前一交易日减少 1350 吨至536425 吨。 　　氧化铝方面： SMM 氧化铝指数价格录得 2813 元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB 价格录得 333 美元/吨，较前一交易日持平。 　　昨日氧化铝期货价格震荡为主，现货端价格维稳。 近日河南铝土矿或将执行复垦要求，当地氧化铝企业可能后续有减产检修计划， 关注河南地区生产情况。随着云南电解铝复产，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计价格可能短期获得短期支撑，建议观望为主。从中长期来看，若宏观环境走弱，加之氧化铝供应持续呈现产能过剩，产量偏过剩局面，对氧化铝自身价格维持中长期偏空的观点，建议以逢高做空的思路对待。 　　策略 　　单边： 铝：谨慎偏多 氧化铝：中性。套利： 中性 　　风险 　　1、 供应端变动超预期。 2、 国内消费提振。 3、 流动性变动超预期