东海期货-有色金属产业链日报：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落-230628

文本预览：

《东海期货-有色金属产业链日报：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落-230628（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海期货-有色金属产业链日报：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落-230628（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落》研报附件原文摘录）
　　沪铜：国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落 　　1.核心逻辑：宏观，美国新屋销售再反弹，消费者信心指数升至去年初以来最高，大摩预计美联储7月加息25基点；欧央行行长强调须将利率提高至足够限制的水平并保持尽可能长时间；市场提高对英央行利率峰值的预期。基本面，供给，铜精矿宽松，TC继续上行；精铜新产能投放，但冶炼厂检修影响部分产量，精铜产出同比增但环比回落。需求，下游消费不佳，电解铜现货昨日成交一般，市场临近月底观望情绪较浓，电解铜现货升水下调；线缆消费偏弱，精铜杆开工率回落；地产弱复苏，上周10个重点城市新房成交环比降1.1%，二手房降19.4%；空调高排产,7月空调排产同比增30.9%；新能源刺激出台，购置税两免两减，6月车市回温；铜下游分化，整体仍有压力，市场期待7月政策。库存，昨日LME铜库存77050吨，沪铜仓单19904吨，LME铜库存和沪铜仓单均减少。综上，国内有政策预期但海外紧缩预期升温，铜回落。 　　2.操作建议：沽空 　　3.风险因素：国内政策超预期、美联储紧缩不及预期 　　4.背景分析： 　　现货市场：6月27日上海升水铜升贴水210元/吨，跌150元/吨；平水铜升贴水190元/吨，跌155元/吨；湿法铜升贴水125元/吨，跌195元/吨。 　　沪铝：低库存支撑明显，沪铝触底反弹 　　1.核心逻辑。宏观上，美国5月新屋销售总数年华录得76.3万户，6月消费者信心指数录得109.7，均超过市场预期。基本面，供应，云南约106万吨产能在6月20日开始陆续复产，但复产节奏仍需观察；需求，铝下游消费逐渐向淡季转弱、消费有所放缓。库存，6月25日SMM国内电解铝社会库存累库0.9万吨至52.7万吨；SHFE铝仓单去库4296吨至45926吨；LME库存去库1350吨至536425吨。受铝锭低库存的影响，AL2307在万八附近支撑明显，沪铝价格触底后迅速反弹。 　　2.操作建议：逢压力位做空 　　3.风险因素：云南复产不及预期 　　4.背景分析： 　　现货市场：6月26日上海现货报价18500元/吨，对合约AL2307升水300元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为200元/吨；沪粤价差为-100元/吨。 　　锌：锌价或重回跌势，关注两万支撑位 　　1.核心逻辑：沪锌隔夜震荡偏弱，收涨0.53%。5月SMM中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨或环比增加4.54%，同比增加9.56%，略超过预期值。1至5月精炼锌累计产量达到267.4万吨，同比增加7.7%。SMM预计6月国内精炼锌产量环比减少2.87万吨至53.59万吨，同比增加9.7%。当前国内外锌矿加工费保持平稳，国内炼厂生产尚有利润，故多数炼厂依然保持较高的生产水平，国内精炼锌供应保持平稳。截至6月26日，SMM七地锌锭库存总量为11.57万吨，较上周一（6月19日）增加0.71万吨，较上周三（6月26日）增加1.04万吨，国内库存录增。消费需求仍旧呈现疲软状态，市场对消费端预期较弱终端落地情况不佳，房地产新开工施工面积持续负增长，基建项目落地缓慢，终端对锌价支撑有限。短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势 　　2.操作建议：多单止盈 　　3.风险因素：去库幅度，供应增量扰动 　　4.背景分析： 　　外盘市场：LME三月锌隔夜收2386.5，58.5，2.51% 　　现货市场：上海金属网现货0#锌20300-20400元/吨，均价20350元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2307合约升水160-升水260元/吨；1#锌20230-20330元/吨，均价20280元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2307合约升水90-升水190元/吨。