上海证券-转债周报：关注“双低”&“中特估”配置机会-230626

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（以下内容从上海证券《转债周报：关注“双低”&“中特估”配置机会》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、基础化工处于持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、电子、汽车、机械、计算机等预测景气度占优。市场风格维持“双低”占优。 　　转债一级市场回顾：上周（2023年6月19日-2023年6月21日）发布发行结果公告的转债共两支，其中海泰转债的发行规模最大，为3.97亿元。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有23家，行业主要覆盖电子、基础化工、医药等8个行业。单支转债发行规模最大为晶澳科技（89.60亿元），最小为南京聚隆（2.19亿元）。 　　转债二级市场分析：转债与权益指数由升转跌。分行业看，28个行业转债中有仅有2个行业上涨，消费者服务涨幅较大。可转债周涨幅前十个券主要分布在汽车、计算机、电力及公用等行业，周跌幅前十个券主要分布在机械、计算机、医药等行业。目前已公告赎回的可转债有一品转债、小康转债和城市转债。市场已有3支可转债已触发回售条款，另有2支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共25支，其中6支修正触发进度已经达到或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　关注“双低”&“中特估”配置机会。海外方面，美联储加息仍将持续，但速度会有所放缓。美联储主席鲍威尔重申了要将通货膨胀率降至 2%的重要性和决心。同时，也表示了美联储未来可能会有更多加息。截至 2023 年 4 月美国 PCE 物价指数同比增速降至 4.4%，为近两年以来的新低。国内方面，“618”重叠端午节，线上消费市场保持增长态势，政策持续助力新能源汽车消费市场。2023年“618”年中促虽然全网销售总额达 7987 亿元，创近 6 年来新高，但交易额的增速已连续3 年放缓。为进一步巩固和扩大新能源汽车产业发展优势，对购置日期在 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间的新能源汽车免征车辆购置税，初步估算，此次减免车辆购置税规模总额将达到 5200 亿元。资金流方面，北向资金本周累计成交 3.47 亿元，其中，沪股通合计净买入 11.19 亿元，深股通合计净卖出 14.66 亿元。转债配置上，动态风险溢价模型给出 100%的“双低”信号。随着部分热门板块情绪回落，建议短期关注布置防守的“双低”板块，叠加具备中特估体系重构的标的优选。其次，建议关注中药、消费、电子等板块机会。6月可转债组合建议关注如下：鹰 19 转债、能化转债、大秦转债、杭银转债、苏行转债、友发转债、永 02 转债、柳药转债、花园转债、江山转债。 　　风险提示 　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险