中信期货-能源转型与碳中和周报：金融压力抑制油价，高温预期加强气煤下方支撑-230625

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（以下内容从中信期货《能源转型与碳中和周报：金融压力抑制油价，高温预期加强气煤下方支撑》研报附件原文摘录）
　　过去一周：油价表现弱势，气煤震荡反弹 　　油：金融压力回归，油价表现弱势；美国汽油旺季交易逻辑逐步结束，柴油基本面仍然悲观。 　　煤：旺季需求逐步兑现，北港库存高位回落，煤价反弹但仍承压；海外煤价震荡偏弱。 　　气：供应端扰动，欧气价情绪性反弹；消费反弹但支撑尚不足，美气价小幅冲高回落。 　　中短期展望：油品需求汽强柴弱，夏季高温加强气煤下方支撑 　　1）单位热值价格：原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。 　　2）油价或维持弱势，汽强柴弱局势延续：原油供需接近平衡状态，但供应端不确定性上升，OPEC+内部矛盾开始暴露，叠加海外衰退风险，短期油价或维持弱势，关注7月沙特减产后基本面能否提供支撑。成品油方面，成品油方面，中国汽油价格受原料上涨及税率而支撑偏强，需求疲软压制柴油价格；美国汽油累库压制裂解价差，柴油供应增加需求偏弱，裂解价差支撑偏弱。 　　3）旺季需求逐步兑现与库存高位回落，煤价震荡为主：端午假期北方高温与南方雨水并现，华北电网用电负荷创今年入夏以来新高，代表旺季需求仍在逐步兑现。今年夏季旺季动力煤供需矛盾并不突出，库存下降消化了部分过剩风险，煤价仍以区间震荡看待。后续重点关注高温区域及四川地区来水。 　　4）北半球高温来袭提振电力消费，全球气价预期偏强：欧洲天然气方面，欧洲消费量逐步企稳反弹，供应弹性不足弊端已显现，欧洲气价下方支撑增强。美国天然气方面，供弱需强，短期美气价震荡偏强，未来三个月气温较历史同期更热，电力消费高企将支撑美气价偏高位运行。