招商期货-基本金属周报：宏观情绪转淡，微观边际趋松-230625

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（以下内容从招商期货《基本金属周报：宏观情绪转淡，微观边际趋松》研报附件原文摘录）
　　本周（0619-0623）有色板块先扬后抑，其中LME强弱排序为铅＞锡＞铜＞铝＞锌＞镍。 　　主要逻辑：本周是宏观逻辑逐渐计入并转向的一周。国内来看，降息等利好纷纷落地，市场等待进一步的刺激政策。海外来看，国外美联储官员发言超预期鹰派，欧洲制造业PMI数据继续连创新低。前期的利多计入比较充分，节前内盘有色品种按照近端基本面情况分化运行。 　　下周观点 　　整体逻辑：上周周报我们提升，宏观利好计入较为充分，驱动暂缓。上周我们发现，国内虽然降息，但刺激力度并未超市场预期。权益和汇率市场偏弱。国外欧美PMI数据继续走弱，市场对于衰退预期依旧存在，同时我们看到欧洲的PMI数据弱于美国。另外，鲍威尔和多位联储官员鹰派发言，市场开始讨论年内两次加息的可能性，同时明确年内基本不会降息。微观来看，国内近端偏强的格局可能出现一定变化，比如铜铝的现货升水和月差结构来到一定高位后，有掉头意向。 　　推荐策略：整体版块以震荡偏弱预期对待。其中铜铝关注国内月差正套离场可能导致的价格下行风险。氧化铝基本面矛盾不明显，跟随铝价波动。锌需求走弱明显，已经提前跟随黑色走弱。锡镍在宏观情绪发生边际变化后，波动幅度可能超其他品种。锡短期震荡，长期依然是版块内多配首选。 　　下周关注：中国刺激政策出台，中国官方制造业PMI指数，美国PCE数据，美联储多位官员讲话。