国信期货-生猪周报：消费支撑有限，猪价偏弱调整-230625

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（以下内容从国信期货《生猪周报：消费支撑有限 猪价偏弱调整》研报附件原文摘录）
　　周度分析与展望 　　过去一周生猪现货震荡下跌，因养殖户端午节日出栏略增而消费承接能力较弱。基本面来看，农业农村部公布5月能繁母猪存栏数据为4258万头，较2022年12月高点下降3%，产能去化速度偏慢，但最近几周仔猪价格下跌较快，或刺激产能去化加快。从仔猪出生数据来看，去年冬季猪病增加，仔猪出生数量有所减少，预计会导致接下1、2个月肉猪出栏量有所减少，但整体收缩幅度有限；从宰后均重来看，随着天气升温，均重指标连续下降，但绝对水平仍偏高；从冻肉库存来看，目前仍处于偏高水平，后期有一定的出库压力；需求方面，端午出行有所恢复，但整体旅游收入数据仍未恢复至疫情前水平，反映消费仍受抑制。总体来看，目前供需总体宽松，猪价短期偏弱震荡为主，三季度或有小幅反弹可能。期货盘面来看，7-1月合约呈现正向结构，主要反映下半年季节性走强的预期，但在整体供需变动幅度预期不会太大的前提下，盘面升水给到的估值优势有限。操作上，观望。